3月以來，資本市場的焦點都在俄烏沖突上，糾紛之下，影響不斷加劇，大宗商品的王者——原油3月的價格猶如過山車一般在高位上躥下跳，全球資本市場也無可避免地大幅震蕩。A股在經歷了月初的大幅下挫后，上周迎來歷史級的強力反彈，市場久違的熱情又回來了。

在錯綜復雜的國際背景下，因為沖突帶來的階段性價格回落，為投資者提供了布局市場的良機?？v觀國內，“碳中和+新能源”更是深入人心，“兩新一重”的大基建開啟，也為能源化工等上游資產的回暖點燃了新希望。近期召開的專題會議，傳遞出穩定宏觀經濟、穩定金融市場、穩定資本市場的明確信號，強烈提振了市場信心。

3月21日，鵬華中證細分化工產業主題ETF聯接（基金代碼：A類014942 C類014943）打開申購，在之前市場過度恐慌，估值錯殺的情況下，無論是選擇場內逢低布局化工etf，還是場外配置相關的聯接基金，都是不錯的選擇。

化工行業盈利大幅提升，板塊表現延續大幅跑贏寬基指數

首先，從收入增速的水平來看，中證細分化工指數2021年各個季度均優于主流寬基指數。

數據來源：Wind

其次，最近兩年，和市場傳統寬基指數相比，細分化工行業板塊整體表現優秀：

“碳中和+新能源”深入人心，化工行業“新興賽道”起步

近兩年，在國內市場，“碳中和”概念已經深入人心?！半p碳”戰略將在相當長時期內成為我國經濟發展、能源轉型、資源保護等方面的底層邏輯。而毫無疑問，在碳中和的實現路徑中，化工行業必將深度參與其中。

從供給端看，化工行業作為典型的高耗能行業之一，出于資源保護和能耗管控的要求，部分化工材料供給將被約束；而在需求端和能源端，新能源行業廣闊的市場空間對實力雄厚的化工龍頭具有天然吸引力。偏中上游的化工行業為新能源行業的發展提供必需的資源和原料，而這些資源和原料往往是戰略性資源或“雙高”的產物。新能源行業的高速發展將顯著拉動其需求，相關化工行業迎來歷史性的黃金發展期。

“碳中和”對石化化工行業更類似一場“供給側改革”，行業落后產能將被逐步清退，碳排放效率有望整體提升，高效率的行業龍頭競爭力有望加強，尤其是碳排放強度較高的部分重點行業。長期看，化工企業的安全和環境規范化生產成本將進一步提高，在產業升級的窗口期中，小企業解決高額投入與應對監管的平衡之道即園區化、集中化；前期安環投資充分的大型龍頭企業有望進一步鞏固優勢，中國化工市場走向集群體系；而領先的龍頭企業作為中國化工產業格局重塑的關鍵力量，將在化工行業格局重塑的機遇中充分受益。

公開資料顯示，眾多傳統化工企業紛紛加大布局新能源。其中包括：浙石化（榮盛石化、桐昆股份）二期布局大體量光伏級EVA；恒力石化布局隔膜；東方盛虹收購斯爾邦石化，進入光伏級EVA市場；衛星石化布局DMC、POE；萬華化學布局POE；華魯恒升30萬噸DMC；寶豐能源布局國內最大的一體化可再生能源制氫儲能項目等。

“兩新一重”大基建開啟，化工行業“傳統競技場”升溫

與此同時，2022年上半年政策發力基建，也對化工行業帶來正向影響。

此前經濟工作會議提出“適度超前開展基礎設施投資”；1月10日常務會議也要求，重點安排在建和能夠盡快開工的項目，力爭在一季度形成更多實物工作量。截至目前，31個省份2022年政府工作報告均已出爐，對于投資設定了“小目標”。適度超前開展基礎設施投資成為重點之一，“兩新一重”（新型基礎設施建設、新型城鎮化建設、交通水利等重大工程建設)著墨更多。

根據2019年聯合國環境規劃署的報告，可依據工業部門細分化工品市場，其中建筑是化工品最大終端應用領域（占35%）、電子次之（占19%），另外家用（占8%）、農業（占7%）、紙質包裝（占7%）、汽車（占6%）、醫療（占6%）、能源（占6%）也都是化工的主要應用領域。

另一個值得關注的方面是消費。經濟會議后，多部門相繼出臺相關政策促進消費穩增長。消費的穩步增長，將有效提振終端需求，進而對化工行業景氣形成關鍵支撐，相關領域化工產品將迎巨大成長空間。舉個例子：代糖。隨著人們消費習慣、健康意識日漸提升，全球齲齒、肥胖、糖尿病等健康問題日趨嚴重。而過度攝入食糖是上述健康問題的重要誘因。以安賽蜜、三氯蔗糖等新一代人工合成的高倍甜味劑產品，因其不參與新陳代謝、吸收率低、對牙齒損壞程度小、代謝不用胰島素、甜感好、安全性高等諸多優點, 是肥胖癥、心血管疾病和糖尿病患者食品的理想食品添加劑。

搶灘布局化工ETF正當時

2021年，在全球經濟復蘇影響下，商品價格暴漲，化工行業盈利大幅提升，板塊表現延續再度大幅跑贏大盤指數。但傳統化工龍頭在四季度由于能耗雙控制約產能和出口受限等原因明顯回落，截至目前，估值已回到歷史低位。

展望2022年，經濟工作會議關于擴大內需、碳達峰、碳中和等方面的表述有望觸發市場對穩增長、低估值板塊的預期修復。同時，化工產品價格經過連續3個月的回落，大部分品種已經出現回落后淡季震蕩狀態。很多產品價格存在觸底回升的跡象，外圍市場動蕩，疊加穩增長以及新能源需求的支撐，多數化工品價格或將維持相對高位。

目前市場較能代表化工板塊走勢的是中證細分化工產業主題指數（000813）。該指數從化學制品等細分產業中挑選規模較大、流動性較好的公司股票組成樣本股，以反映滬深兩市細分化工產業公司股票的整體走勢。

據Wind數據顯示，截至2022年3月16日，中證細分化工產業主題指數成分股共50只，總市值超2.39萬億元，前十大重倉股權重占指數總權重約52.23%。自基日(2004年12月31日)以來，該指數累計漲幅333.21%，遠遠跑贏大盤，超額收益較為可觀。

中證細分化工產業主題指數前十大成分股

數據來源：wind

鵬華中證細分化工產業主題ETF（代碼：159870）是跟蹤中證細分化工產業主題指數的規模最大的一只基金，也是國內首只上市交易的化工ETF，當前流動性優秀。而鵬華中證細分化工產業主題ETF聯接（基金代碼：A類014942 C類014943），投資于目標 ETF、標的指數成份股、備選成份股。它們覆蓋了面向石油化工、農用化工、化學原料、半導體等多個子領域的化工制品，全面反映化工行業走勢。前者助力場內交易者一鍵買入滬深兩市優質化工標的，把握化工產業的發展機遇。后者也為場外普通投資者提供了標的清晰的高品質資產配置工具。

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