今日滬深兩市的走低。上午兩市小幅高開，開盤后一度上行，但隨即沖高回落。午后成長股走低下，一度迎來跳水，全天于昨日收盤附近震蕩后，尾盤翻綠并連續走低。盤面上，農林牧漁領漲，煤炭、醫藥生物以及國防軍工以及化工、銀行等板塊表現良好，電子板塊大跌，房地產、輕工制造以及建筑裝飾、機械設備等跌幅居前。兩市合計成交8640億元，北向資金凈賣出3.28億元。

百瑞贏注意到，今日在農業以及醫藥股的表現下，防御性板塊再度崛起。而蘋果概念的大跌下，成長股盤中整體受挫。不過，在此前的反彈中，市場暴露出的還是增量的不濟，也就是說沒有增量資金的提振，這里反彈想要縱深發展，還是比較困難的。

值得注意的是，3月下旬市場回升以來，實際上沒有明顯的主線，而勉強說的話，“穩”就是當前絕對的主線。這個主線主要體現在低估值以及業績增長方面。

一方面，市場階段企穩下，一些低估值的板塊階段表現，整體走勢強于指數，比如我們看到的金融以及地產等；另一方面，一些此前超跌但業績增長良好的品種，在近期整體表現也略強于市場。而其他板塊方面，都是小幅的輪動，除了部分政策提振的板塊有所表現外，其余均沒有持續性。

因此，百瑞贏認為，A股尚未到趨勢反轉的時機，指數仍將處于區間震蕩。從政策底到市場底，做好防守反擊，而不是趨勢反攻。

百瑞贏認為，春天最終會到來，但其前提是，在需求側政策和基本面預期清晰之前，投資者仍需要做好防守和等待。保持“空杯”的心態，短期大盤還是以橫盤震蕩為主。同時，不能忽視的另一個重要因素在于交易結構層面，投資者無風險利率的抬升正在令A股進入縮量博弈。

（作者：魏濟壽執業編號：A0840618120001）

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