比亞迪大跌7.36%！

(資料圖)

8月30日，港交所披露。巴菲特名下的伯克希爾·哈撒韋公司在8月24日出手了133萬股比亞迪H股，套現金額近3.69億港元。按照半年報的數據，在過去兩個月時間里，巴菲特已經累計減持比亞迪628.1萬股。

為什么市場對這件事如此關注？

一方面，2008年，股神巴菲特以每股8港元、總價18億港元購買了2.25億股比亞迪股份，占比接近10%，如今這筆投資已經增值了30倍；另一方面，盡管巴菲特已經減持了600萬股，但其仍持有約2.1億股，如果進一步減持的話，公司股價將不可避免地持續受到沖擊。

更重要一點，以巴菲特減持為標志，到底是因為比亞迪的估值太高了，還是認為公司的基本面變了？比亞迪接下來走勢會如何？對于所有新能源的投資者來說，整個新能源行業是否已經泡沫化，投資機會是否已經結束？

針對這些問題，我們逐一問答。

首先，估值問題。

在前面的文章中，我們提到過，比亞迪的半年報非常出色，其最大的風險來自于估值，即便將2023年的業績兌現在內，公司的估值仍然超過了50倍。

我們認為，市盈率并不是巴菲特賣出的最主要原因，因為如果單純看市盈率的話，比亞迪早就遠遠超過了奔馳寶馬、豐田福特等國外企業。但是，如果從絕對市值角度，或許能夠解釋這一點。

其次，公司基本面。

從銷量上看，上半年比亞迪銷售了64萬輛新能源車，并且在手還有大量訂單；從產能上看，比亞迪在積極擴產，包括動力電池業務，以滿足市場不斷增長的需求；從業績上看，比亞迪交出了一份漂亮的財報，既增收也增利。

但是，一個不得不面對的事實是，新能源整車市場正在變得越來越激烈。一方面，比亞迪在30萬以上的新能源車市場明顯落后；另一方面，在20萬以下的整車市場，傳統車企也正在發力。

在動力電池領域，有投資者曾這樣調侃，“買比亞迪電池送車”，用來形容電池業務的盈利能力。但是，由于弗迪電池與比亞迪屬于關聯交易，因此很難對其前景做出真實的預判。

也就是說，公司基本面很好，但市場對其持續盈利能力有分歧。

還有，比亞迪接下來的走勢。

對于持有比亞迪2.2億股的巴菲特來說，既然決定減持那么大概率就會持續減持下去。另外，由于持股數量特別巨大，因此減持過程將是一個漫長的過程，股價承壓大。

不過，這里補充一句，如果把時間軸拉長，大家會發現，在過去十多年時間里，公司股價其實受巴菲特的光環效應影響并不大，根本上還是由其基本面和盈利能力決定。

最后，整個新能源的投資機會是否已經結束？

對于任何一個新興行業，大量資本扎堆進入，勢必在一定程度上形成泡沫。事實上，正是這種泡沫背后的賺錢效應，從而吸引更多的資本關注。

但是，新能源是一個龐大的市場，行業滲透率遠遠沒有達到頂端。從投資者的角度來說，大家更應該聚焦公司本身，關注其競爭面情況以及未來增長潛力。

當然，也包括估值是否透支。