這是一家我國城鄉污水處理設備領域的龍頭企業，截至2022年6月30日，公司投資運營的污水處理廠共14座，污水處理規模為112.5萬噸/日。

2022年第三季度，這家企業的銷售毛利率，也就是污水處理服務的利潤空間高達66%，在A股污水處理概念板塊中排名第2位。

(相關資料圖)

從2012年開始，該公司的歷史凈利潤已經連續10年實現了增長，并在2021年以3.03億元的凈利潤創出了歷史新高，該企業在這一年里發生了質的飛躍。

但是在2022年第三季度，這家公司的銷售凈利率出現下降，這勢必會減少該企業的收益，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些細節。

目前，該企業的股票在充分回調了67%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股污水處理概念板塊中，聯泰環保(股份代碼:603797)這家上市公司2022年第三季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

在這家企業的財報中翻譯官了解到，聯泰環保的主營業務為城鄉污水處理設施的投資、建設和運營管理。

該企業污水處理服務費的收入占比為95.01%，污泥處理服務費的收入占比為4.72%。

在這家公司的財報中翻譯官還發現，截至2022年6月30日，該企業投資建設和運營的污水收集管網總長約932公里，配套的中途提升泵站20座，這些都彰顯了其在該領域的強大競爭力。

而在這家公司的股東信息中翻譯官還得知，在該企業的前十大流通股東中有6家機構投資者。

并且前十大流通股東累計持股，占流通股的比例高達65.72%，這說明公司目前的籌碼比較集中。

以上是對該企業基本信息的介紹，下面我們再來分析一下公司的凈利潤表現。

業績表現

以下內容和財務數據均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。

2021年第三季度，該企業的凈利潤只有1.82億元。到了2022年第三季度，這家公司的凈利潤就達到了2.16億元，同比增長了19%。

而該企業目前的凈利潤，在A股污水處理概念板塊173家上市公司中排名第50位。這個名次處在板塊中等偏上的位置，說明其規模相對來說并不小。

和該企業的規模相比，在今年第三季度，這家公司最大的亮點在于超強的賺錢能力。

2022年第三季度，該企業的賺錢能力，也就是凈資產收益率為7.83%，同比增長了11%。這說明如果管理層使用股東的100元錢，通過污水處理的生產經營，9個月后就能賺到7.83元的凈利潤。

而這家公司目前的賺錢能力，也就是凈資產收益率在A股污水處理概念板塊173家上市企業中排名第35位。

我們能發現在2022年第三季度，該公司賺錢能力的排名遠高于凈利潤，這說明在A股污水處理概念板塊和該企業規模相當的公司中，其賺錢的能力是最出眾的。

在本環節的最后我們再來分析一下，這家企業每年為員工以及高管支付薪酬的情況，并判斷出公司目前所處的狀態。

支付給職工以及為職工支付的現金這個指標來自該企業的現金流量表，它也是衡量一家公司每年為員工支付薪酬情況的。

從2022年開始，這家企業每年為員工以及高管支付的薪酬已經連續10年實現了增長，并在2021年達到了5,623萬元。這不僅比2020年增長了36%，還創出了歷史新高。

當一家公司處在發展期并且持續盈利時，管理層通常會招聘更多的人來擴大產能，進而提高凈利潤，此時支付給職工薪酬這個指標將出現增長。

而如果當一家企業發生經營問題或者遇到財務狀況時，管理層也會裁員來減少開支，此時支付給職工薪酬這個指標將出現下降。

所以支付給職工薪酬這個指標連續增長并且創出歷史新高，則說明該企業目前正處在高速發展期，每年都在招兵買馬，向外擴張。

通過上述分析我們了解到，在2022年第三季度，這家公司的規模很大，賺錢的能力更強，并且其目前正處在高速發展階段。

凈利潤增長原因

下面我們來分析一個重要的問題，是什么原因使得該企業的凈利潤出現了增長，希望大家能認真閱讀。

通過使用杜邦理論分析翻譯官發現，在2022年第三季度，這家公司凈利潤增長的主要原因是污水處理服務銷售速度的加快。

2021年第三季度，該企業銷售污水處理服務的周期為8.32天。而現在只需要7.58天，銷售速度加快了9%。

存貨周轉天數這個指標的下降，說明市場對公司提供的污水處理服務的需求在增強，這樣就提高了該企業的營業收入，增加了凈利潤。

通過以上分析我們了解到，在2022年由于這家公司污水處理服務的銷售速度加快了，這也使得該企業第三季度的凈利潤出現了增長。

不足之處

因為翻譯官寫文章并不是為了推薦股票，所以在本文最后的環節中，翻譯官將詳細分析出公司目前存在的瑕疵與問題，來給大家做一個風險提示。

通過分析主要財務數據后翻譯官發現，在2022年第三季度，該企業最大的問題在于銷售凈利率出現了下降。

2021年第三季度，這家公司提供100元的污水處理服務還能賺回33.18元的凈利潤，銷售凈利率為33.18%。

而到了2022年第三季度，該企業同樣銷售100元的污水處理服務卻只能賺回30.04元的毛利潤，銷售凈利率降至30.04%，同比下降了9%。

這家公司目前的銷售凈利率，在A股污水處理概念板塊173家上市企業中排名第10位。這個名次非常靠前，說明其銷售凈利率相對來說很高。

而銷售凈利率的下降對于一家公司最大的危害在于，直接減少了該企業的收益，對其生產經營十分不利，這點是需要我們注意的。

如果把上市企業的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該公司能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦聯泰環保這只股票，也沒有說聯泰環保公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。