文 | 二掌柜

老板開賭場，實際控制的公司想IPO，交易所到現場一查，杭州碧橙立即說撤回上市申請，不上市了。真是膽大包天啊。令人驚訝的是，現場檢查成了IPO的掘墓游戲，甚至出現同一批次現場檢查公司全部主動撤回的狀況。IPO到底有多少種死法？

杭州碧橙做數字技術，2022年8月IPO現場督導檢查后主動撤回上市申請，在IPO過程中主動撤回的不在少數，尤其是像杭州碧橙這種沒有實際控制人的公司，沒有多少人關注他們IPO的成敗。可深交所的《審核動態》披露了一個令人震驚的真相，杭州碧橙為了規避上市規則限制，將劉宏斌、馮星、杜鵬三人控制的公司調整為無實際控制人狀態。

【資料圖】

交易所曾經問詢杭州碧橙，合計持有53.91%股權的三位自然人是否存在通過實際控制人認定而規避發行條件或監管要求，保薦機構海通證券專門出具了杭州碧橙無實際控制人認定的專項核查報告。交易所不信，進行現場督導檢查，很快打臉海通證券，發現三位股東共同投資設立了5家營利主體，根據證監會的規則，三人存在合伙經濟利益關系，屬于一致行動人。

現場督導檢查發現，杭州碧橙的董事會中，杜鵬等三人占據三個席位，內部文件也由三人控制。之所以在IPO時三人撒謊，皆因杜鵬卷入一場非法開設賭場的案件，按照公開訴訟信息顯示，杜鵬等人管理賭博網站，其個人從中坐莊獲得提成約115萬元賭資。杜鵬辯護沒有實施開設賭場，沒有出資和獲利，法院沒有采信，2020年判處杜鵬有期徒刑1年7個月。

杜鵬沒有坐牢，他獲得了兩年的緩刑。同杜鵬一同涉案的其他人中，還有涉及販毒、容留他人吸毒等各種犯罪行為的人。按照IPO的游戲規則，實際控制人涉及刑事犯罪且在申報IPO的三年之內，IPO基本沒戲。杭州碧橙為了IPO，將三人同盟給拆分，大費周章，還是沒有逃過現場檢查這一關。杭州碧橙想要IPO，還得等杜鵬三年受限期過，才能重新申報。

現場檢查真是殺手锏。科都電氣最近也將IPO申請材料撤回了。這是一家很奇葩公司，招股書中能看出科都電氣一度資金很緊張，往往大股東為了拯救公司都會低息甚至無息向公司拆入自有資金，科都電氣的老板鄭春開反其道而行之，通過信托公司以15%的年利率，向公司高息拆入資金1.5億。而拆入前后，公司為鄭老板拆出多筆資金用于借款和投資。

一邊給公司放高利貸，一邊從公司掏錢。鄭老板沒等科都電氣上市就玩兒掏空游戲，可能是覺得自己的行為太過分了，在遞交IPO申請書之前，鄭老板跟科都電氣約定，將信托貸款利率調整為5.35%，并自愿退還利息1533.04萬元。如果不是科都電氣想IPO圈錢，鄭老板會歸還高額的利息給公司？如果科都電氣真上市了，豈不是鄭老板的盤中餐？

無獨有偶，跟科都電氣一同抽中現場檢查的公司，大成精密、博濤熱工還沒有等現場檢查就早早地卷鋪蓋卷兒回家了。一查就撤，如果沒有抽中現場檢查，這些公司極有可能帶病上市。尤其是那些財務、內控都出現問題的公司，主動撤回后通過整容再次上市，應該進行嚴格的檢查，避免再次渾水摸魚，尤其是開賭場、放高利貸這種老板，割韭菜誰負責？

IPO的過程中，真正的死法大全真是眼花繚亂。有公司上市就是為了圈錢，比如湖南金大地，募集資金投資項目不可行被否決；高威科電氣董事會更換頻繁，公司有內斗風險被否；星光影視因隱瞞發行障礙被否；麥格米特關聯交易價格不公允，存在通過關聯交易操縱利潤的情形被否；永祥機械因內控成擺設被否；佳利電子關聯交易嚴重影響公司獨立性被否。

不難發現，公司IPO被否主要集中在財務造假、關聯交易、內控失效、會計核算不規范、募投項目不具有可行性、公司治理失控、虛假陳述等七大問題，還有部分公司因舉報，以及公司實控人我行我素，無視上市規則等。上市問題很容易從申報材料以及現場督導檢查中發現問題。如果上市是一場盛宴，那么處心積慮上市就是投資者的一場災難。

IPO是公司鯉魚躍龍門的關鍵一跳，無論是對公司的資金、品牌，還是市場的擴張，都有著里程碑的意義。IPO是社會資本的市場化配置，基礎是公司誠信，有長足發展前景，能為社會資本進行合理的回報，形成良性的配置循環，推動市場的健康發展。偷雞摸狗的IPO注定會是系統的破壞者。面對IPO的死法，也許，老百姓會說，他們那是駝背兒淋雨，該背時！