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近日，北交所重磅制度頻頻落地。兩融業務剛“開閘”一周，北交所又迎來了大動作。2月20日，北交所股票做市交易業務正式啟動，截至2月17日，共有15家做市商經證監會核準取得上市證券做市交易業務資格，共涉及做市標的股票36只，其中有22只為北證50成分股。

北交所引入混合做市機制

目前，資本市場主流的交易制度有競價制度、做市商制度。由于這兩種交易制度存在不足，做市商制度和競價制度相結合的混合交易制度逐漸成為當今較為主流的交易制度。北交所也在競價交易基礎上引入做市商實行混合交易制度，投資者既可以直接配對成交，也可以與做市商進行交易，有助于縮小市場買賣價差，降低投資者的交易成本。

北交所做市商制度與新三板、科創板有何差異？

相比新三板的做市商制度，北交所在基礎交易方式、做市商報價和權利等方面存在一定差異。新三板采用傳統競爭性做市制度，每只股票必須有兩家以上做市商，且投資者只能和做市商成交，成交價格為做市商報價。北交所實行的混合交易制度不對單只股票的做市商數量作硬性要求，做市商和普通投資者交易權利相同，成交價格通過競價方式產生。

相比科創板，北交所的做市商制度與其整體的制度框架和基本規則基本一致，但也結合北交所自身的市場特點與需求做出了一些調整。比如在做市交易權限審核時限上，由科創板的10個交易日縮短為5個交易日，審核更高效，手續更簡化；針對中小企業的特點，對參與度、有效報單等指標進行了調整。

有何影響？

對做市商而言，北交所做市交易業務進一步豐富了其業務范圍，通過買賣價差可以獲得一定的做市收益；對投資者來說，買賣價差的設置有利于降低投資者的交易成本，提升投資收益；對市場而言，引入做市商制度有助于增強北交所市場的流動性，提升市場成交活躍度，進一步激發市場活力。

總之，北交所做市交易業務的啟動對投資者、券商各方都是一大利好。隨著北交所逐步推出北證50指數、兩融制度、做市商制度，將構建更加健康良好的市場生態。