【資料圖】

來源：小財米兒

小財米兒注意到，3月13日，上交所將安排主板企業(yè)江西省鹽業(yè)集團股份有限公司（江鹽集團）接受上市委員會審議。

據(jù)了解，江鹽集團系江西省內(nèi)最大的鹽資源綜合開發(fā)利用企業(yè)。公司專注于鹽及鹽化工產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括食鹽、工業(yè)鹽、元明粉等鹽產(chǎn)品以及純堿、小蘇打等鹽化工產(chǎn)品。報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入的構(gòu)成情況如下表所示：

2018年至2022年6月，江鹽集團實現(xiàn)營業(yè)收入分別為98,716.78萬、138,158.65萬、129,520.18萬、205,524.49萬、154,470.91萬，同期凈利潤分別為4,738.45萬、4,232.45萬、14,582.46萬、18,909.62萬、27,123.72萬，銷售凈利率分別為4.80%、3.06%、11.26%、9.20%、17.56%。2020年，公司營業(yè)收入下降6.25%，但是同期凈利潤卻增幅2.45倍，整體拉高了公司銷售凈利率。

對此，江鹽集團在其招股書中稱：

2020年凈利潤增長較快是因為2020 年資產(chǎn)處置收益金額較高，主要系根據(jù)子公司晶昊鹽化與樟樹市人民政府簽訂的《退城進園補償補助協(xié)議書》，晶昊鹽化公司將樟樹市葛玄路?19 號主廠區(qū)在內(nèi)的若干宗地及上述宗地的地表構(gòu)筑（建）物、設(shè)備設(shè)施以及管線等進行處置。2020 年，晶昊鹽化退城進園事項與政府結(jié)算完畢，累計收到退城進園被征收資產(chǎn)補償款金額以及可搬遷機器設(shè)備處置變現(xiàn)收入共計?38,692.23 萬元，扣除退城進園涉及的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等賬面凈值?27,537.19 萬元后，專項應(yīng)付款結(jié)余?11,155.03 萬元轉(zhuǎn)入資產(chǎn)處置收益。

從公司成本結(jié)構(gòu)中，我們發(fā)現(xiàn)，江鹽集團主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤率呈逐年下降趨勢。2018年至2022年6月，公司主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤率分別為8.81%、5.72%、5.19%、11.80%、21.34%。公司主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤率在2018年至2020年逐年下降，2021年增長一倍，到2022年上半年，同樣成倍增加。

具體來看，江鹽集團主要是營業(yè)成本的下降，即公司毛利率的提升。2018年至2022年6月，公司毛利率分別為42.49%、33.62%、26.91%、30.24%、36.41%，毛利率同樣是先下降后上升。

對此，江鹽集團在其風險提示中披露，公司面臨毛利率波動風險。2021 年下半年以來，因能耗雙控、限電等調(diào)控政策收緊以及下游需求出現(xiàn)恢復性增長、新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展拉動純堿需求增長等，煤炭、焦炭等能源價格出現(xiàn)大幅波動，工業(yè)鹽、純堿市場價格出現(xiàn)單邊上揚，江鹽集團主營業(yè)務(wù)毛利率明顯回升。