在《汽車K線》發(fā)布的文章《K財報|蔚來（上）：銷量營收走高，不僅沒盈利，虧損更大了》當(dāng)中，介紹了蔚來汽車在取得2022年營收、銷量雙增長成績的同時，卻由于超過440億元的銷售成本，和高達(dá)108億元的研發(fā)費(fèi)用，直接導(dǎo)致其再次出現(xiàn)嚴(yán)重虧損。

那么，嚴(yán)重虧錢的蔚來，真的差錢么？換句話說，為什么蔚來在面對嚴(yán)峻的經(jīng)營壓力面前，仍然會花費(fèi)高昂的研發(fā)費(fèi)用？蔚來“不慌”背后的原因，究竟是什么？

1）手握455億，蔚來差錢嗎？

(資料圖片僅供參考)

自蔚來2018年上市并披露財報以來，顯示連續(xù)虧損了5年，而資產(chǎn)總額和負(fù)債總額也創(chuàng)下新高。

根據(jù)財報，截止2022年12月31日，蔚來總資產(chǎn)為962.64億元，同比增長16.14%；與此同時，其負(fù)債總額也出現(xiàn)了53.09%的大幅增長，達(dá)686.17億元；資產(chǎn)負(fù)債率更是達(dá)71.3%，這一數(shù)值在中國汽車行業(yè)中并不算低，或者說是偏高的。

值得一提的是，在蔚來的負(fù)債構(gòu)成中，其流動負(fù)債大幅上漲了57.04%至458.52億元，而蔚來的流動負(fù)債率則達(dá)66.82%。可見，蔚來對短期資金的依賴性較強(qiáng)。不過蔚來雖不賺錢，但不妨礙其有錢。蔚來財報顯示，截至2022年12月31日，其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、短期投資及長期定期存款結(jié)余為455億元。

2）擴(kuò)張偏逢“價格戰(zhàn)”

然而即便手中有錢，在經(jīng)濟(jì)不太景氣的2023年，對于既要維持經(jīng)營，又要償還負(fù)債、還沒開始盈利的蔚來而言，壓力不言而喻，更何況蔚來鋪的攤子越來越大，花錢的地方也越來越多。

蔚來汽車CEO李斌在財報電話會上表示，今年第二季度蔚來將推出四款新車，7月份推出第五款新車。到今年年中，蔚來在售車型將達(dá)到八款，覆蓋從30萬-40萬元、并且將進(jìn)一步上探到40萬以上的高端市場。而這還不包括籌備中的代號“阿爾卑斯”和“螢火蟲”新品牌的首批車型。

此外，蔚來將今年原定400座的換電站計劃增加到了1000座；蔚來手機(jī)、VR眼鏡等業(yè)務(wù)也在擴(kuò)展……

或因如此，2023年開年，李斌就宣布要進(jìn)行裁員，進(jìn)行團(tuán)隊內(nèi)部優(yōu)化。當(dāng)然，這并不是個例，幾乎各行各業(yè)都經(jīng)歷了大規(guī)模裁員。值得一提的是，李斌認(rèn)為今年第四季度NIO品牌業(yè)務(wù)能夠盈利，全年毛利率有望回到18%-20%的水平。不過前提是原材料價格走勢保持持續(xù)向下，然而李斌卻忽略了另一個問題，“價格戰(zhàn)”。

2023年的新能源汽車市場競爭已出現(xiàn)傳統(tǒng)車企主動虧本賣車，以搶占市場占有率的惡性競爭。這對蔚來在內(nèi)的造車新勢力而言，壓力不可小覷。

日前，蔚來首席財務(wù)官奉瑋接受采訪時強(qiáng)調(diào)，“非常有信心”實現(xiàn)今年電動汽車銷量翻番至25萬輛的目標(biāo)。并表示，將通過新車型、擴(kuò)大公司充電和換電網(wǎng)絡(luò)，以及解鎖自動駕駛技術(shù)來實現(xiàn)。然而，面對越來越卷的汽車市場，去年并未完成15萬輛銷量目標(biāo)的蔚來，是否能如愿完成2023年的銷量目標(biāo)，時間會告訴我們答案。

至于何時能盈利的問題，對現(xiàn)在的蔚來而言或許太過奢侈。不過李斌認(rèn)為，2024年，蔚來應(yīng)該有希望實現(xiàn)盈虧平衡。

而對于2022年的業(yè)績表現(xiàn)及未來的希冀，資本市場也通過股價走勢給出了自己的“態(tài)度”。

財報披露后的第一個交易日，蔚來港股收盤大跌13.17%，美股則大跌5.96%。值得注意的是，在財報披露前的交易日，蔚來港股還出現(xiàn)11%的大漲。

截止4月6日收盤，蔚來港股報收70.85港元/股，較52周最高股價199.2港元/股，縮水將近3倍；而截止4月10日收盤，蔚來美股則報收9.05美元/股，較52周最高股價24.43美元/股，同樣縮水了將近3倍。

那么，對于蔚來2022年的業(yè)績表現(xiàn)你怎么看呢？