研發與渠道并重，且看世紀恒通如何打破應收賬款困境

【資料圖】

5月8日，世紀恒通開啟申購，IPO價格為26.35元/股，市盈率為45.55倍，招商證券為其獨家保薦人。

招股書披露，世紀恒通是一家專業的信息技術服務商，通過自主開發技術平臺及搭建服務網絡，為金融機構、電信運營商、互聯網公司、高速集團等擁有眾多個人用戶的大型企業客戶提供用戶增值和拓展服務。

目前，公司已經形成了車主信息服務、生活信息服務、商務流程服務三大服務體系，并通過創新的商業模式和應用場景構建出大型企業客戶、消費者和商戶資源的共贏生態圈體系。

而在主要客戶方面，據招股書介紹，目前公司已經和國內多個知名客戶建立了合作關系，包括中國平安、中國移動、工商銀行、騰訊等，建立了極為明顯的渠道優勢。

在與大企業建立長期合作關系的同時，對業務的話語權自然會有一定的減弱，最近一個報告期末，公司對前五大客戶的銷售占比分別為87.05%、89.38%、89.96%和89.53%，存在客戶集中的風險。而最大的客戶中國平安近四年占公司營業收入比例分別為52.97%、47.06%、38.21%和29.96%。

而在財務方面，最近三年中，公司實現的營收分別為10.18億元、8.99億元和9.15億元，對應的凈利潤分別為7710萬元、7148萬元和7804萬元，但由于客戶結算存在一定的賬期，導致公司應收賬款規模極大，截至報告期末，1年內應收賬款占比高達93.93%。

在未來，若公司規模進一步擴大，應收賬款賬面余額也自然會呈現繼續增加的趨勢，有可能會對公司的流動性與盈利能力帶來較大的壓力。

但世紀恒通也有著極強的綜合服務能力與研發水平，基于“大中臺+小應用”的理念，世紀恒通通過B2B2C的模式，憑借突出的產品開發能力，將各類商戶服務資源、內容信息資源進行整合，形成了不同的系統平臺功能模塊，通過調用不同功能模塊開發出定制化服務產品，銷售給大型企業客戶以滿足其C端用戶的需求。

而本次IPO，世紀恒通擬使用募集資金分別用于車主服務支撐平臺開發及技術升級項目、大客戶開發中心建設項目和世紀恒通服務網絡升級建設項目。

本次募集資金投資項目的實施，將助力世紀恒通順應行業發展趨勢，通過平臺建設促進公司業務和客戶在技術、商家資源等方面的全方位升級和創新。

而在股權方面，公司在設立之初，創始人兼董事長楊興海持股95%，是享有公司絕對控制權的股東。

截至目前，楊興海持有世紀恒通46.66%的股權，仍是公司的控股股東及實際控制人。此外，君盛泰石、熔巖創新、石光直接持股比例分別為8.64%、5.64%和5.41%，楊桂萍間接持股比例為7.20%，而在IPO后，楊興海持股比例預計將達35%，仍為公司實控人。