這是一家中國新能源汽車技術綜合實力排名第一的上市企業，根據乘聯會數據2022年這家公司新能源車的國內市場份額達到了29.7%，全國排名第一。

(資料圖)

而憑借著在該領域的強大競爭力，在2023年第一季度，這家企業不僅獲得了中央匯金公司的戰略入股，還獲得了全國社保基金的加倉。

2021年該公司的凈利潤只有3.45億元，到了2022年這家企業的凈利潤就達到了166.22億元，比2021年大幅增長了456%。

但是在今年第一季度，該公司的短期償債能力卻并不是很強，并且還出現了減弱的跡象，在本文的最后翻譯官會詳細講解這些細節。

目前，這家企業的股票在大幅回撤了35%以后，于近期出現了放量上漲的跡象。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股新能源車概念板塊中，比亞迪(股票代碼:002594)這家上市公司2023年第一季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

接電話的董秘是位男士，說話十分穩重，態度還算可以。

在交談中翻譯官了解到，比亞迪的主營業務為新能源汽車及傳統燃油汽車的研發、生產及銷售。

這家公司汽車及汽車相關產品的收入占比為76.57%，手機部件組裝及其他產品的收入占比為23.3%。

在該企業的財報中翻譯官發現，這家公司參股了中國最大的鹽湖鋰礦-扎布耶鹽湖，并研發突破了鹽湖提鋰技術，基于此還與鹽湖股份合資開發青海鹽湖鋰資源，這說明其目前還具備鹽湖提鋰的概念。

而從董秘的口中翻譯官還得知，該企業自上市以來累計分紅34.45億元，并在2018~2022年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤的比重超過了15%。

上面看過了這家公司的基本信息，下面我們再來分析一下該企業的凈利潤表現。

業績表現

以下內容和財務數據均源自該公司2023年第一季度報，并沒有任何個人觀點。

2022年第一季度，這家公司的凈利潤只有8.08億元。到了2023年第一季度，該企業的凈利潤就達到了41.3億元，同比大幅增長了411%。

而這家公司目前的凈利潤，在A股新能源車概念板塊394家上市企業中排名第4位。這個名次非常高，說明其規模相對來說很大。

和該公司的規模相比，在今年第一季度，這家企業最大的亮點在于超強的現金流能力。

2023年第一季度，該公司的凈利潤雖然有41.3億元，但是同期這家企業因經營活動而實際收上來的現金凈額卻高達144.66億元，同比增長了21%。

現金流量凈額大幅高于凈利潤并且同比增長了21%，這說明和去年同期相比，該公司的現金流變得非常充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對該企業的生產經營是非常有利的。

綜上所述，在2023年第一季度，這家公司的規模非常大，現金流也很充裕。

凈利潤增長原因

在本文最重要的環節里，翻譯官將使用杜邦理論來分析出該企業凈利潤增長的主要原因，希望大家能認真閱讀。

通過分析主要財務數據后，翻譯官發現在2023年第一季度，這家公司凈利潤增長的主要原因是銷售回款時間的縮短，以及新能源車利潤空間的擴大。

2022年第一季度，該企業銷售完新能源車之后，還需要48天才能收到貨款。而現在只需要29天，銷售回款的時間縮短了39%。

銷售回款時間的縮短，使貨款回到公司生產環節的速度變快了，這樣就提高了該企業的資金使用效率，增強了其賺錢的能力。

而銷售回款時間的縮短，除了是這家公司凈利潤增長的因素以外，它也是該企業現金流能力大幅提升的重要原因。

下面我們再來看一下這家公司新能源汽車的利潤空間，也就是銷售毛利率這個指標。

2022年第一季度，該企業銷售100元的新能源汽車只能賺回12.4元的毛利潤，銷售毛利率為12.4%。

而到了2023年第一季度，這家公司同樣銷售100元的新能源汽車卻賺回17.86元的毛利潤，銷售毛利率達到了17.86%，同比增長了44%。

該企業目前的銷售毛利率，也就是新能源車的利潤空間在A股新能源車概念板塊394家上市公司中排名第229位。這個名次比較靠后，說明其產品的利潤空間相對來說并不是很大。

通過上述分析我們了解到，在2023年由于這家企業新能源車利潤空間的擴大，同時管理層也提高了營運能力，加強了應收賬款的催繳力度，縮短了銷售回款的時間，這些使得該公司第一季度的凈利潤出現了增長。

不足之處

在本文最后的環節中，我們再來找找茬，分析一下這家企業目前存在的問題，翻譯官來給大家做一個風險提示。

通過分析主要財務數據后翻譯官發現，在2023年第一季度，該公司最大的問題在于短期償債能力不僅偏弱，而且還出現了減弱的跡象。

流動比率是衡量一家企業短期償債能力最有效的指標，它是流動資產和短期負債的比值。

2022年第一季度，該公司的流動比率為0.92。這說明如果這家企業有100元的短期負債，只對應有92元的流動資產作為保障。

如果真的發生任何意外，即使管理層把流動資產都變現了也無法償還短期債務。而到了2023年第一季度，這家企業的流動比率就將至0.69，同比下降了25%。

因為在流動資產中像存貨和應收賬款都是在短時間內很難變現的，所以流動比率的行業平均值為2。

而在今年第一季度，該公司的流動比率不僅處在行業平均水平之下，而且還出現了下降，這說明該企業的短期償債能力并不是很強。

而短期償債能力偏弱會影響一家公司未來的現金流，嚴重的話也會縮小其財務杠桿，甚至會出現資金鏈斷裂的風險，這些都是需要我們注意的。

如果把上市企業的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該公司能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦比亞迪這只股票，也沒有說比亞迪公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。