這是一家我國電機及驅動系統領域中的龍頭企業，該公司不僅為特斯拉提供智能自動化生產線，還為比亞迪供應新能源車驅動電機。

目前，這家企業持有意大利SIR公司94%的股權，該企業是歐洲頂尖的機器人集成應用制造商，致力于工業機器人前端技術的研發與制造。

2022年這家公司全年的凈利潤為8億元，而到了2023年，該企業只用了一個季度的時間就完成了2.58億元的凈利潤，這家公司今年業績的增長將是大概率事件。

(資料圖片)

目前，該企業的股票在大幅回撤了55%以后，于近期出現了放量上漲的跡象。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股機器人概念板塊中，臥龍電驅(股票代碼600580)這家上市公司2023年第一季度財報，下面進入今天的主題。

在臥龍電驅2022年財報中的經營計劃這個環節里翻譯官發現，該企業的管理層對2023年的業績目標為，營業收入達到179.2億元，凈利潤達到14.01億元。

而翻譯官發現這家公司的歷史最高業績為9.88億元，也就是說如果該企業在2023年能完成經營計劃的話，這家公司的凈利潤將刷新歷史最高紀錄。

那么該企業的管理層在今年第一季度為了這個目標都做了哪些事情，以及經過管理層的努力2023年的經營目標是否能完成呢，接下來的篇幅翻譯官將為大家詳細講解這些問題。

主營業務及核心競爭力

在該企業的財報中翻譯官了解到，臥龍電驅的主營業務為電機與驅動控制系統，這家公司大部分產品在細分領域中具有較高的市場占有率，并呈現出逐年上升的趨勢。

該企業工業電機及驅動系統的收入占比為58.45%，日用電機及控制系統的收入占比為21.61%。

在該企業的財報中翻譯官還發現，2022年中國新能源汽車配套驅動電機為578萬臺，同比增長了77%，預計純電動市場2023~2028年的復合增長率將達到14.8%。這些數據均來自該公司的財報，也說明這家企業所從事的業務正處在行業風口中。

上面看過了該公司的基本情況，下面我們再來分析一下這家企業的凈利潤表現以及它的利潤表。

利潤表

2022年第一季度，該公司的凈利潤只有1.98億元。到了2023年第一季度，這家企業的凈利潤就達到了2.58億元，同比增長了30%。

而該公司目前的凈利潤，在A股機器人概念板塊393家上市企業中排名第23位。這個名次很靠前，說明其規模相對來說非常大。

雖然這家公司的凈利潤在今年第一季度的表現還不錯，但是翻譯官在該企業的利潤表中發現這家公司的銷售費用卻出現了大幅的增長。

2023年第一季度，該企業的營業收入為38.36億元，只增長了9%。而對應的銷售費用卻為1.81億元，同比大幅提高了20%。

銷售費用的增速明顯高于營業收入，這說明公司在今年第一季度的銷售并不是很順利，該企業花了更多的營銷費用才把產品賣出去。

而雖然這家公司的銷售并不是很順利，但是經過管理層的不懈努力，該企業電機及驅動系統的銷售速度卻是加快的，產品的銷售速度要使用該公司的存貨周轉天數這個指標來衡量。

2022年第一季度，這家公司銷售一批已生產的電機及驅動系統存貨，只需要98天的時間。而現在卻需要102天，存貨周轉天數增長了5%。

存貨周轉天數的增長，說明該企業的銷售速度是放緩的，但是翻譯官發現存貨周轉天數的下降，主要原因卻是因為存貨數量的增長。

所以抵消存貨增長的幅度之后，這家公司的存貨周轉天數是下降的，這也說明該企業的產品銷售速度是加快的。

產品銷售速度的加快是這家公司今年第一季度凈利潤增長的主要原因，但是產品銷售速度的加快，并不能掩蓋企業銷售困難的現象。

這說明目前電機及驅動系統的行業風口并不是很好，所以管理層需要花費更多的營銷費用才能把產品賣出去。

但是不管怎么樣，管理層還是經過不懈努力提高了產品的銷售速度，這些都是值得稱贊的。

上面分析了這家企業的凈利潤表現，下面我們再來看一下該公司的現金流量表，并判斷出這家企業在今年第一季度都做了哪些有建設性的事情。

現金流量表

在該公司的現金流量表中翻譯官發現，這家企業在今年第一季度，因經營活動而收到的現金凈額出現了下降。

2023年第一季度，該公司的凈利潤雖然有2.58億元，但是同期這家企業因經活動而實際收到的現金凈額卻為-1,273萬元，同比下降了106%。

如果只看現金流量凈額這個數值以及下降的幅度，我們或許認為該公司的生產經營出現了問題，但實際并非如此。

首先，在今年第一季度，該企業的應收賬款周轉天數這個指標，也就是公司銷售產品的賬期是下降的，這說明該企業的回款速度變快了。

其次，在今年第一季度，這家公司銷售商品收上來的現金為3.17億元，同比增長了7%，這說明該企業的銷售并沒有出問題。

而現金流量凈額變成負數，主要原因是這家公司支付給職工的薪酬和支付各項稅費出現了增長。

2013年第一季度，該企業支付給職工以及為職工支付的現金為5.49億元，同比增長了2%。支付各項稅費為1.79億元，同比增長了65%。

支付給職工薪酬的金額出現增長，說明這家公司很可能在擴產，因為只有擴產才會招聘了更多的員工。

而支付各項稅費出現增長，同樣也能說明該企業在擴產，因為只有生產出更多的產品才會增加稅費。所以通過上分析翻譯官認為，這家企業在今年第一季度的現金流還是比較充裕的。

雖然該公司經營活動產生的現金流量凈額是負數，但是在2023年第一季度，這家企業因投資活動產生的現金凈額卻是正數。

2023年第一季度，該公司因投資活動產生的現金流量凈額為1.5億元，同比大幅增長了252%。而投資活動收回的現金很可能是這家企業購買的理財和結構性存款，這些是需要我們了解的。

最后，我們再來看一下該公司的籌資活動。2023年第一季度，這家企業因籌資活動產生的現金凈額為-3,523萬元，同比下降了1069%。這說明該公司在今年前三個月里不但沒有融到錢，而且還付出了3000多萬的利息費用。

用這家企業投資活動產生的現金凈額，減去籌資活動產生現金凈額，再減去經營活動產生的現金凈額之后至少還剩下一個億的現金凈額。這說明該公司在今年第一季度手里是有錢的，也說明這家企業的生產經營比較健康。

通過以上環節我們了解到兩個問題，第一、該公司有擴產的可能性，第二、這家企業在今年第一季度的生產經營很健康。下面我們來分析一下這家公司的資產，并來驗證翻譯官的猜想。

資產負債表

在該企業的資產負債表中翻譯官發現，在今年第一季度，這家公司的長期借款出現了大幅度的增長。

2023年第一季度，該企業的長期借款為33.79億元，同比大幅增長了98%。

剛才在現金流量表中我們發現這家公司在報告期內并沒有籌到錢，而在資產負債中卻說該公司的長期借款出現了大幅度的增長，這看似有些矛盾實則不然。

因為現金流量表中記錄的是這家企業近三個月的數據，而資產負債表中的長期借款是和去年同期進行比較的，這些是需要我們了解的。

通過以上分析我們發現，在今年第一季度，該公司不僅增加了工人的薪酬，還借了大量的長期借款，這些都說明管理層要搞事情，具體要搞些什么事情呢，我們接著往下看。

資產

通過分析這家企業的資產負債表后翻譯官發現，在今年第一季度，該公司的貨幣資金為23.05億元，同比下降了6%，貨幣資金是一家公司報表中唯一的現金項目。

因為該企業在2023年第一季度的長期借款是增長的，所以公司的現金也應該出現上漲。而它卻出現了下降，這說明管理層在今年第一季度把這些錢花出去了，那么這些錢花在什么地方了，我們繼續往下看。

通過分析翻譯官發現，該企業的管理層把錢花在了兩個地方，一個是存貨，一個是在建工程。

2022年第一季度，這家公司的存貨為29.62億元。到了2023年第一季度，該企業的存貨就達到了32.94億元，同比增長了11%。

存貨的增長能證實管理層在今年第一季度確實按下了快進鍵，準備通過擴大產能的方式來提高凈利潤。

因為存貨賣出去之后加上毛利潤就是公司的營業收入，而營業收入減利潤和費用就是凈利潤。

而除了存貨的增長以外，翻譯官還發現在今年第一季度，這家公司的在建工程也出現了上漲。

2022年第一季度，這家企業的在建工程為4.49億元。而到了2023年第一季度，該公司的在建工程就達到了6.21億元，同比增長了38%。

在建工程就是一家企業正在建設的固定資產，等建好后會轉到固定資產里，而固定資產里主要就是廠房和生產設備。

而在建工程的大幅增長，說明管理層不僅進行了擴產，還擴大了產能，準備通過擴大廠房和增加生產設備的方式來進一步提高存貨的數量。

通過上述分析我們了解到，在2023年第一季度，雖然該企業的銷售并不是很順利，但是在管理層的不懈努力下，還是加快了產品的銷售速度。

與此同時，管理層還按下了快進鍵，這不僅包括增加了存貨的數量，還擴建了廠房，增加了生產設備。

如果在未來的季度里，該企業的在建工程建造完畢，并增加了這家公司存貨的數量，再配合行業風口把新增產能全部消化掉，那么該企業是可以完成今年業績目標的。

如果把上市企業的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該公司能維持B級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦臥龍電驅這只股票，也沒有說臥龍電驅公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。