京東最新季度業(yè)績出爐！營收、凈利均超預(yù)期，帶動公司股價走高。

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周二（8月23日）美股盤前，京東 $JD $09618.HK 公布了最新二季度及中期業(yè)績，財報發(fā)布后，京東美股逆市走強，盤中一度漲超4%，截至收盤上漲3.4%。

周三，京東港股 $09618.HK 盤中一度漲超3%，后隨大盤漲幅收窄，截至收盤微漲0.18%，股價報221.8港元。同時，京東物流 $02618.HK 周三全天表現(xiàn)強勢，收漲超9%。

從績后股價表現(xiàn)來看，京東這份成績單基本受到了市場的肯定。小摩最新研報也認為，京東此次二季度非公認會計準則(GAAP)歸屬于普通股股東的凈利潤同比增長40%至65億元人民幣，大超該行預(yù)期，預(yù)計京東的股價將作出積極回應(yīng)。究竟這份成績單哪些部分最具亮點，對下半年的業(yè)績布局又有哪些“劇透”，馬上來跟發(fā)仔一起看看。

財報顯示，京東集團二季度收入2676億元，同比增長5.4%，彭博一致預(yù)期2617億元。雖然超出了彭博預(yù)期，但是收入同比增速表現(xiàn)并不佳。不過，大超市場預(yù)期的是Non-GAAP歸母凈利潤，錄得64.9億元，同比增長41.3%，彭博一致預(yù)期44億元。

小摩最新研報指，京東績后股價驅(qū)動力主要來自：1）零售營業(yè)利潤同比增長37%，毛利率上升且費用削減；2）新業(yè)務(wù)（主要包括京東產(chǎn)發(fā)、京喜、海外業(yè)務(wù)及技術(shù)創(chuàng)新）虧損同比下降10億元人民幣至20億元；3）營業(yè)外收入增加（約10億元人民幣）。

從具體業(yè)務(wù)來看，京東此次帶給市場的驚喜還包括收入結(jié)構(gòu)的變化，物流及其他服務(wù)收入在二季度收入占比提升，實現(xiàn)312.7億元收入，同比增長近20%。同時值得關(guān)注的是，京東物流二季度經(jīng)調(diào)整后的Non-IFRS凈盈利達2.1億元，同比扭虧。

不過物流業(yè)務(wù)對收入貢獻提升的同時，不難注意到的是京東零售銷售收入占比下滑。從財報數(shù)據(jù)來看，京東二季度零售營收2415.57億元，去年同期營收2325.57億元，同比增長3.9%。從商品品類來看，電子產(chǎn)品和家用電器商品的收入出現(xiàn)下滑，日用百貨商品收入則同比提升。

在京東財報公布后的電話會議上，京東CEO徐雷表示，二季度是京東上市以來挑戰(zhàn)最大的季度。

在京東的電話會議上，CEO徐雷給出了下半年的發(fā)展指引，“下沉市場”、“同城零售”、“供應(yīng)鏈能力”等關(guān)鍵詞仍然被反復(fù)提及：

1、將在下沉市場繼續(xù)做寬用戶的廣度，同時布局同城零售

徐雷仍然認為“下沉市場”是重要的增量市場，京東將繼續(xù)在該市場拓寬用戶的廣度，并持續(xù)不斷強化供應(yīng)鏈能力。徐雷同時表示，過去京東供應(yīng)鏈更多從自身考慮，現(xiàn)在需要從合作伙伴角度考慮，要實現(xiàn)內(nèi)外供應(yīng)鏈一體化，不同品類的供應(yīng)鏈能力存在差距。此外，過去以線上業(yè)務(wù)為主，現(xiàn)在也開始拓展線下，也要從線上、線下一體化的角度來考慮供應(yīng)鏈。

此外針對同城零售板塊，徐雷表示會繼續(xù)將其視為重要業(yè)務(wù)，且認為同城零售是京東未來增長的發(fā)力點，但是目前還在設(shè)計和整合過程中。

2、物流持續(xù)發(fā)力：抓住一體化供應(yīng)鏈服務(wù)前景

京東物流此前連續(xù)出手收購達達和德邦，拓寬布局，在二季度也在國內(nèi)多地的物資保供行動中表現(xiàn)突出。數(shù)據(jù)顯示，京東物流二季度外部一體化供應(yīng)鏈客戶數(shù)量同比保持雙位數(shù)增長，達6.3萬家，一體化供應(yīng)鏈收入為381億元，在總營收中的占比為64.9%。公司內(nèi)部也對一體化供應(yīng)鏈服務(wù)前景十分自信。

京東物流CEO余睿表示，一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)展現(xiàn)出的多重優(yōu)點，不僅助力企業(yè)、行業(yè)、社會供應(yīng)鏈實現(xiàn)降本增效，還在保障社會民生中發(fā)揮了“穩(wěn)定器”的作用。往后，京東物流還將持續(xù)圍繞供應(yīng)鏈打造基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)服務(wù)。

不過在上半年連續(xù)出手布局收購后，京東物流下半年也將面臨德邦財務(wù)并表的考驗。引入德邦預(yù)計將給京東帶來補齊全網(wǎng)運營的部分短板，助力企業(yè)進一步“降本增效”，但同時德邦的財務(wù)狀況也可能給京東物流帶來考驗。

在京東公布業(yè)績后，不少大行火速給出最新點評：

1、小摩：京東集團次季純利表現(xiàn)勝預(yù)期，股價將作出積極回應(yīng)

摩根大通最新研報指，京東第二季度營收在預(yù)期之中，令人驚訝的是，非公認會計準則(GAAP)凈利潤同比增長40%至65億元人民幣，較該行/市場預(yù)期高出35%/47%，期內(nèi)非GAAP凈利潤率為2.4%(同比提升0.6個百分點)。該行預(yù)計，京東股價將對好于預(yù)期的純利表現(xiàn)作出積極回應(yīng)。

2、高盛：京東季績顯著勝預(yù)期，集中成本控制以顯著擴大利潤率

高盛指出，京東季績顯著勝預(yù)期，經(jīng)調(diào)整凈利潤率達2.4%，其中京東零售利潤率按年擴大80基點至3.4%。管理層對短期收入上升持保守態(tài)度，指消費者信心恢復(fù)需時，又指京東零售上月增長于618購物節(jié)的毛交易總額增長。該行又指，管理層對長期增長潛力仍然保持信心，并預(yù)期下半年盈利率在各業(yè)務(wù)分部擴張，并重申京東零售盈利率達中至高單位數(shù)的中期目標。該行維持對京東“買入”評級及382港元目標價，基于其零售規(guī)模的領(lǐng)導(dǎo)地位，有獨特網(wǎng)上直銷及市場平臺模式，并輔有行業(yè)領(lǐng)先的倉儲及供應(yīng)鏈能力。

更多大行評級及目標價，一圖看懂：