編者按：銀行業(yè)流動(dòng)性危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，3倍做空金融ETF $FAZ 周內(nèi)升近18%；黃金多頭唱嗨，金價(jià)站上1900美元/盎司；高盛上調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退概率，下調(diào)增速預(yù)期>>
歐美銀行危機(jī)仍是最令投資者擔(dān)憂(yōu)的焦點(diǎn)事件。本周主要美股指漲跌不一，道指累跌0.15%，羅素2000累跌5.83%，均連跌兩周；納指跌落一個(gè)月高位，全周仍漲超4%，納斯達(dá)克100本周漲近6%創(chuàng)四個(gè)月最大漲幅。
第一共和銀行的反彈僅持續(xù)了一天，投資者越來(lái)越擔(dān)心銀行業(yè)的動(dòng)蕩會(huì)將全球經(jīng)濟(jì)拖入衰退的泥沼。經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱(chēng)，雖然不會(huì)爆發(fā)全面的金融危機(jī)，但不能忽視潛在的動(dòng)力；金融狀況很可能進(jìn)一步收緊，增加衰退風(fēng)險(xiǎn)，因此，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)應(yīng)采取防御性持倉(cāng)。
(資料圖)
美股ETF方面，本周做空金融及做多黃金的ETF漲幅居前，3倍反向杠桿-美國(guó)大銀行指數(shù) $BNKD 近一周漲超30%，3倍做空金融ETF $FAZ 周內(nèi)累漲17.78%；2倍做多黃金礦業(yè)指數(shù) $NUGT 近一周升超25%。
此外，周內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期降溫，有分析指任何降息跡象都會(huì)讓資金轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)，或足以使更多機(jī)構(gòu)基金入場(chǎng)加密貨幣市場(chǎng)。3月18日，比特幣(BTC)美股收盤(pán)后漲破2.7萬(wàn)美元，創(chuàng)去年6月以來(lái)新高。第二大加密貨幣以太幣報(bào)價(jià)最高也觸及1700美元，上漲近15%。
相關(guān)ETF本周強(qiáng)勢(shì)拉升，1.5倍每日做多Coinbase ETF $CONL 近一周漲幅近65%，ProShares Bitcoin Strategy ETF $BITO 、Valkyrie Bitcoin Strategy ETF $BTF 一周漲幅均超30%。
銀行業(yè)“受難”之際，交易員們涌向了擁有充足現(xiàn)金的資產(chǎn)負(fù)債表的公司，本周美國(guó)四大科技公司市值增加逾5000億美元，3倍做多科技股 $TECL 近一周漲17.28%，3倍做多半導(dǎo)體指數(shù) $SOXL 漲14.8%。
周內(nèi)美股市場(chǎng)受到銀行業(yè)危機(jī)擾動(dòng)，波動(dòng)加劇。但隨著瑞信向瑞士央行借貸多達(dá)500億瑞郎、美國(guó)11家大行聯(lián)手注資第一共和銀行等利好釋緩消息傳出后，美股周四反彈明顯，帶動(dòng)做多ETF上漲。
納指、標(biāo)普500指數(shù)等相關(guān)ETF領(lǐng)銜反攻，3倍做多納指ETF $TQQQ 漲逾17%列股指ETF漲幅榜第一，2倍做多納斯達(dá)克100指數(shù)ETF $QLD 近一周漲超11%，納指100ETF $QQQ 近一周漲幅近6%，3倍做多標(biāo)普500指數(shù)ETF $UPRO 、2倍做多標(biāo)普500指數(shù) $SSO 微漲。
值得注意的是，市場(chǎng)對(duì)于銀行業(yè)流動(dòng)性危機(jī)蔓延的擔(dān)憂(yōu)仍沒(méi)有消退，周五銀行股整體重演大跌，帶頭拖累美股大盤(pán)回落。有分析認(rèn)為，大行注入存款只是短期解決方案，新增存款可能避免儲(chǔ)戶(hù)擠兌，但沒(méi)有增加銀行股本，依舊身處險(xiǎn)境。
3月14日，芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)指數(shù)(VIX)漲至26.52點(diǎn)，接近被視為高風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)域。衡量期權(quán)成本的Cboe波動(dòng)率指數(shù)自去年10月以來(lái)首次短暫升破30。
本周做多恐慌指數(shù)ETF和做空股指ETF同樣表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，其中1.5倍做多恐慌指數(shù) $UVXY 近一周漲幅達(dá)6.82%，短期期貨恐慌指數(shù)ETF $VIXY 、做多恐慌指數(shù) $VXX 均升超5%；以?xún)r(jià)值股為主的小盤(pán)股指羅素2000周內(nèi)下挫，2倍做空羅素2000ETF $TWM 周漲5.44%.
此外，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)面上，美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月CPI同比上漲6%符合預(yù)期，較前值6.4%回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，為連續(xù)第八個(gè)月下降，創(chuàng)2021年9月以來(lái)新低。美國(guó)2月PPI環(huán)比下降0.1%，前值為0.7%，這是近期通脹壓力緩解的一個(gè)跡象。此外，美國(guó)2月零售銷(xiāo)售環(huán)比下滑0.4%，較前值的3.2%大幅下降。
下周最大的事件當(dāng)屬美聯(lián)儲(chǔ)3月的議息會(huì)議，而對(duì)于本次議息會(huì)議，比“加不加息”更為關(guān)鍵的信息是隨后公布的點(diǎn)陣圖，也就是各位聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)未來(lái)一段時(shí)間加息路徑的預(yù)期值，這個(gè)信息會(huì)很大程度影響全球資金下一步的風(fēng)險(xiǎn)偏好。有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱(chēng)的華爾街日?qǐng)?bào)記者Nick Timirao認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)若選擇加息25個(gè)基點(diǎn)是因?yàn)槭袌?chǎng)狀況將改善，而暫停加息的話(huà)，是因?yàn)閾?dān)憂(yōu)信貸問(wèn)題會(huì)加劇。
商品、能源ETF方面，本周漲幅居前的為2倍做空原油ETF $SCO 近一周漲幅25.79%，2倍做多黃金礦業(yè)指數(shù) $NUGT ，2倍做多金礦指數(shù) $JNUG 均漲超20%，黃金礦業(yè)ETF $GDX 和小型黃金礦業(yè)ETF $GDXJ 均漲超11%，2倍做多白銀 $AGQ 近一周漲幅達(dá)19.79%。
值得注意的是，受硅谷銀行破產(chǎn)事件影響蔓延，美元走軟及美國(guó)國(guó)債收益率下降為避險(xiǎn)資產(chǎn)帶來(lái)提振，3月13日，國(guó)際金價(jià)站上1900美元/盎司，本周期金累漲約5.7%創(chuàng)11個(gè)月新高及近三年最大周漲幅。紐約期銀報(bào)22.462美元/盎司，創(chuàng)2月2日以來(lái)新高，本周累漲9.5%。
從短期來(lái)看，黃金價(jià)格受消息影響存在較大波動(dòng)，從中長(zhǎng)期來(lái)看，黃金的配置價(jià)值依然受機(jī)構(gòu)普遍看好。其中，澳新銀行將黃金年終預(yù)期上調(diào)100美元/盎司至2000美元/盎司。中信建投認(rèn)為，中期來(lái)看，全球流動(dòng)性底部回升是大趨勢(shì)，黃金是全球流動(dòng)性轉(zhuǎn)向?qū)捤上碌氖芤尜Y產(chǎn)；目前黃金是牛市回頭階段，回調(diào)建議增配。結(jié)合期權(quán)來(lái)看，雖然仍有多頭押注金價(jià)上漲，但押注目標(biāo)明顯下移，而下方增加了不少看跌期權(quán)，暗示上漲空間可能有限。
與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)銀行業(yè)危機(jī)的擔(dān)憂(yōu)推高了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的猜測(cè)，這也讓原油市場(chǎng)傾向看跌原油，因?yàn)楣I(yè)領(lǐng)域在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)將減少燃料需求，挫傷前景。布倫特、WTI原油連跌兩周，跌至近兩年來(lái)新低。3月18日WTI 原油期貨收?qǐng)?bào)66.74美元/桶，繼周三之后再次收于70美元下方；布倫特5月原油期貨收?qǐng)?bào)72.97美元/桶。
值得注意的是2倍做多原油ETF $UCO 單日資金流入1.58億美元，是該基金單日資金流入的第二大規(guī)模。這一跡象表明，在油價(jià)暴跌后，投資者可能正在抄底。有分析指除非危機(jī)進(jìn)一步蔓延，否則跌幅可能過(guò)頭了，即使價(jià)格可能仍會(huì)波動(dòng)。
SVB危機(jī)揮之不散！高盛上調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退概率，下調(diào)增速預(yù)期
隨著銀行體系的動(dòng)蕩持續(xù)發(fā)酵，高盛（Goldman Sachs）周四上調(diào)了未來(lái)12個(gè)月美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的幾率。目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性為35%，高于該行此前預(yù)測(cè)的25%。就在一天前，高盛將2023年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期下調(diào)了0.3個(gè)百分點(diǎn)至1.2%，理由是在美國(guó)乃至更廣泛的范圍內(nèi)出現(xiàn)金融體系動(dòng)蕩之際，中小銀行不得不減少貸款，保留更多的儲(chǔ)備資金以應(yīng)付儲(chǔ)戶(hù)的提款需求。
市場(chǎng)反應(yīng)過(guò)頭了！知名研究公司呼吁：應(yīng)趁拋售買(mǎi)入美國(guó)大型銀行股
TS Lombard在最近的一份報(bào)告中表示，盡管硅谷銀行、簽名銀行和Silvergate銀行最近倒閉，瑞士信貸也正處于一場(chǎng)持續(xù)的信心危機(jī)，但沒(méi)有證據(jù)表明會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性銀行業(yè)危機(jī)。“硅谷銀行危機(jī)增強(qiáng)了我們（對(duì)衰退）預(yù)測(cè)的看法。然而，短期內(nèi)市場(chǎng)的反應(yīng)似乎過(guò)頭了。我們建議戰(zhàn)術(shù)上買(mǎi)入美國(guó)大型銀行股，” Montgomery表示。
美前財(cái)長(zhǎng)薩默斯：歐洲央行干得好，美聯(lián)儲(chǔ)下周應(yīng)加息25個(gè)基點(diǎn)
3月16日美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)薩默斯盛贊了歐洲央行加息50個(gè)基點(diǎn)的舉措，并表示美聯(lián)儲(chǔ)下周應(yīng)加息25個(gè)基點(diǎn)。不過(guò)，薩默斯表示，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)面臨的通脹問(wèn)題，他認(rèn)為SVB危機(jī)的影響不足以大到讓美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息。薩默斯警告稱(chēng)，暫停加息可能不僅會(huì)提高通脹預(yù)期，還可能驚嚇到消費(fèi)者和企業(yè)，讓他們相信經(jīng)濟(jì)比想象的更糟，從而增加衰退的幾率。
華爾街頂級(jí)策略師：美股正在為反彈囤積“彈藥”！
周四，華爾街重量級(jí)策略師Thomas Lee表示，盡管在硅谷銀行倒閉和瑞士信貸的爆發(fā)信任危機(jī)后，人們?cè)絹?lái)越擔(dān)心銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但股市仍形成了看漲格局。他指出最近的數(shù)據(jù)顯示通脹正在繼續(xù)走軟；投資者過(guò)度的悲觀情緒最終可能會(huì)成為彈藥，在恐慌消退時(shí)推高股市；且目前場(chǎng)外散戶(hù)投資者持有的現(xiàn)金規(guī)模達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.8萬(wàn)億美元。這三個(gè)因素可能會(huì)推動(dòng)股市在今年余下時(shí)間攀升，將標(biāo)普500指數(shù)的年底目標(biāo)價(jià)定為4750點(diǎn)，較當(dāng)前水平上漲22% 。
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