行情回顧。截至2022年3月11日，申萬有色金屬行業(yè)本周下跌7.03%，跑輸滬深300指數(shù)2.81個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第29名；申萬有色金屬行業(yè)本月下跌9.71%，跑輸滬深300指數(shù)3.71個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第31名；申萬有色金屬板塊年初至今下跌5.57%，跑贏滬深300指數(shù)7.26個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第7名。

截至2022年3月11日，有色金屬行業(yè)子板塊中，貴金屬板塊上漲1.98%，工業(yè)金屬板塊本周下跌6.48%，小金屬板塊下跌7.04%，金屬新材料板塊下跌6.91%，能源金屬板塊下跌10.93%。

有色金屬行業(yè)周觀點。工業(yè)金屬。全球鋁下游需求目前與往年持平，俄羅斯供應(yīng)中斷勢必加劇海外鋁供應(yīng)端緊張局面。國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量雖有所提高，但復(fù)產(chǎn)速度較緩慢，當下海外市場供應(yīng)短缺局面將主導(dǎo)鋁價走向，預(yù)計短期內(nèi)鋁價處于高位震蕩態(tài)勢。銅方面，目前整體市場對俄羅斯銅進出口量的限制擔憂情緒較重，此外，俄烏沖突使得歐洲能源價格飆升，宏觀摘要：國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟動態(tài)宏觀摘要：國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟動態(tài)提高了金屬采礦和冶煉企業(yè)成本，推動倫銅上漲。中國下游市場對高位銅價持觀望態(tài)度，地產(chǎn)和基建項目均未明顯回暖，下游訂單與往年相比較為冷淡，滬銅被動跟隨倫銅上漲。近期俄烏爭端引發(fā)國際鎳價劇烈波動，LME鎳價大幅上漲已脫離基本面，LME宣布取消英國時間3月8日00:00之后所有鎳交易并延遲原定于3月9日的現(xiàn)貨鎳交割。建議關(guān)注云鋁股份（000807）、神火股份（000933）、江西銅業(yè)（600362）、西藏珠峰（600338）。貴金屬。當?shù)貢r間3月10日周四，美國勞工統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示2月美國通脹率繼續(xù)上升，CPI同比增速升至7.9%，核心CPI同比增速升至6.4%。另一方面，周四歐洲央行召開議息會議，顯著提高對2022年通脹的預(yù)測，歐洲央行貨幣政策決定顯示，5月和6月的購債規(guī)模將由原先計劃的每月400億歐元分別減少至300億歐元和200億歐元。

面對世界范圍性的通脹高企，歐美預(yù)計將采取更為嚴格的貨幣緊縮政策。盡管俄烏局勢不確定性因素較大，美聯(lián)儲及歐洲央行仍可能加大加息力度以維護金融穩(wěn)定，黃金上漲態(tài)勢承壓。能源金屬。鋰礦資源供應(yīng)依然緊俏，鋰鹽行情持續(xù)高漲。本周電池級碳酸鋰價格繼續(xù)上漲，突破50萬元/噸關(guān)口。由于上游鋰礦開發(fā)周期均為2-3年，時間較長，隨著下游新能車等需求的高增長，鋰行業(yè)未來發(fā)展持續(xù)性較好。建議關(guān)注盛新鋰能（002240）、贛鋒鋰業(yè)（002460）、盛屯礦業(yè)（600711）。

風險提示：宏觀經(jīng)濟增長不及預(yù)期；美聯(lián)儲及歐洲央行貨幣政策收緊超預(yù)期；能源金屬及稀土價格下跌；有色金屬下游需求不及預(yù)期；俄烏局勢不確定性對工業(yè)金屬價格帶來的波動影響等。