內(nèi)容摘要

本周核心觀點:3月11日央行公布2月金融數(shù)據(jù),2月金融數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)大幅低于預期,新增信貸同比減少1300億元,居民與企業(yè)貸款均有不同程度縮減,其中新增居民中長期貸款首次轉(zhuǎn)負為-459億元,同比減少4572億元,即使相較2020年疫情期間同期也下降830億元,是2007年公布數(shù)據(jù)以來15年內(nèi)首次為負。居民中長期貸款等于本期余額減去上期余額,主要構(gòu)成是住房按揭貸款,新增居民中長期貸款為負意味著2月貸款凈償還,居民購房需求極為疲弱。盡管2021年底房地產(chǎn)政策轉(zhuǎn)向已經(jīng)開始,但由于政策力度和范圍在年前都較小,且受到春節(jié)周返鄉(xiāng)置業(yè)潮不再和政策時滯性等影響,2月30大中城商品房銷售面積同比下降27.3%,提振居民購房需求刻不容緩。

重點政策分析: 1)3月8日,鄭州市政府發(fā)布《鄭州市人民政府辦公廳關(guān)于積極推進大棚戶區(qū)改造項目貨幣化安置工作的實施意見》,安置房建設三年攻堅行動,集中利用3年時間,大力推進貨幣化安置,確保2024年群眾回遷安置全部完成。今年出臺的首個棚改貨幣化政策,因城施策力度加大,棚改貨幣化釋放購買力,消化庫存拉動房地產(chǎn)開發(fā)投資,重點城市放松信號意義強勁。 2)3月11日央行公布2月金融數(shù)據(jù),其中新增居民中長期貸款首次轉(zhuǎn)負為-459億元,同比減少4572億元,是2007年公布數(shù)據(jù)以來15年內(nèi)首次為負。居民購房需求極為疲弱。盡管2021年底房地產(chǎn)政策轉(zhuǎn)向已經(jīng)開始,但由于政策力度和范圍在年前都較小,且受到春節(jié)周返鄉(xiāng)置業(yè)潮不再和政策時滯性等影響,2月30大中城商品房銷售面積同比下降27.3%,在后續(xù)樓市政策持續(xù)寬松、信貸環(huán)境放松下,購房需求有望得以提振。

一周行情回顧:本周(2022/3/7-2022/3/13)申萬房地產(chǎn)下跌5.48%,跑輸上證綜指1.48pct,在各類板塊中位列第25/32,恒生地產(chǎn)建筑業(yè)指數(shù)跌幅-5.09%,跑輸上證綜指1.09pct 。本周漲幅前3 的地產(chǎn)公司分別為: 黑牡丹(29.48%)、蘇州高新(20.92%)、財信發(fā)展(12.05%)。本周跌幅前3的地產(chǎn)公司分別為:綠景中國地產(chǎn)(-27.12%)、禹洲集團(-24.11%)、新城發(fā)展(-22.4%)。本周(2022/3/7-2022/3/13)恒生物業(yè)服務及管理板塊跌幅-12.59%,跑輸上證綜指8.59pct,跑輸恒生中國企業(yè)指數(shù)4.45pct,在各類板塊中位列第28/28。本周上漲的公司僅有越秀服務(3.27%)、遠洋服務(0.52%),本周跌幅前3的公司分別為:寶龍商業(yè)(-26.35%)、碧桂園服務(-17.68%)、時代鄰里(-17.56%)。

地產(chǎn)市場監(jiān)測:本周(2022/3/5-2022/3/11)30個大中城市新房成交面積201.87萬平,環(huán)比下降17.7%,同比下降51.6%。16城二手房成交面積145.7萬平,環(huán)比上升4%,同比下降17.5%。上周(2022/3/28-2022/3/6)100大中城市土地供應建面1513.77萬平,同比下降58%,環(huán)比下降48.07%,土地成交建面1323萬平,同比下降73.5%,環(huán)比下降25%,由于供應減少批售比降至1.14。

房企融資情況:本周(2022/3/7-2022/3/13)房企境內(nèi)新發(fā)債總額為130.82億元,同比下降55%,環(huán)比下降18.41%;信托發(fā)行方面,本周發(fā)行23只房地產(chǎn)信托,發(fā)行規(guī)模17.24億元,同比下降49.37%。平均年收益率7.54%,平均期限1.68年。。

風險因素:政策風險:政策放松進度不及預期,房地產(chǎn)稅、預售資金政策調(diào)控超預期。市場風險:地產(chǎn)行業(yè)市場恢復不及預期。