重點城市銷量：2021年年初至6月份真實銷售情況較穩(wěn)健，7-12月同比增速震蕩下行，2022年1月新房銷量增速較12月負(fù)增長擴大，2月新房銷量同比負(fù)增長收窄，3月前三周受疫情反復(fù)影響新房銷量同比負(fù)增長擴大，判斷在高基數(shù)下，后續(xù)銷量維持偏弱趨勢，而信貸和因城施策政策改善或逐步在新房銷售環(huán)比上體現(xiàn)。根據(jù)我們跟蹤的36城高頻數(shù)據(jù)來看，

新房方面，3月至今（3月1日至3月18日）36城整體銷量同比負(fù)增長-55%，較2月負(fù)增長擴大22PCT，疫情反彈或影響了本來結(jié)構(gòu)上微弱的復(fù)蘇。結(jié)構(gòu)上一線城市（4城）同比負(fù)增長-53%，較2月負(fù)增長擴大45 PCT；二線城市（9城）較2月負(fù)增長擴大25 PCT至-55%；三四線（23城）較2月負(fù)增長擴大14 PCT至-56%；

二手房方面，13城樣本城市二手房銷量同比負(fù)增長-35%，較2月負(fù)增長擴大1 PCT，醫(yī)藥生物行業(yè)：HPV疫苗產(chǎn)能逐步釋放 迎來千億市場需求醫(yī)藥生物行業(yè)：HPV疫苗產(chǎn)能逐步釋放 迎來千億市場需求復(fù)蘇跡象或受疫情壓制。結(jié)構(gòu)上一線城市（2城，北京、深圳）較2月負(fù)增長收窄7 PCT至-38%；二線城市（6城，杭州、南京、蘇州、青島、廈門、成都）較2月負(fù)增長擴大3 PCT至-31%；三四線（5城，揚州、岳陽、南寧、金華、江門）較2月負(fù)增長擴大23 PCT至-46%；

前瞻及佐證指標(biāo)：

租金：截至最新數(shù)據(jù)（2022年2月），四個一線城市中北京、上海、廣州租金價格同比增速下降，深圳負(fù)增長收窄；

帶看量：截至最新數(shù)據(jù)（2022年2月），12個樣本城市帶看量和新增房源量均大幅上升，一方面是季節(jié)特征，但回升幅度小于往年，邊際改善不明顯；

流動性前瞻：截至最新數(shù)據(jù)（2022年3月），近期宏觀層面流動性前瞻指標(biāo)環(huán)比較上月正增長進一步收窄，同比較上月正增長擴大，或支持供需雙向修復(fù)；居民中長期貸款負(fù)增長繼續(xù)擴大，與歷史11-12年以及14-15年底部特征類似

風(fēng)險提示：短期調(diào)控政策改善不及預(yù)期，利率改善不及預(yù)期，三四線去化不及預(yù)期，長效機制不及預(yù)期等。