新冠疫情已持續兩年有余,新冠病毒及其變異株可能將長期存在。Omicron危害仍不可忽視,國內防疫的調整依據疫情特點循序漸進,疫苗藥物需求確定性持續提升。

支撐評級的要點

新冠病毒可能將長期存在,疫苗藥物是主力防疫武器。隨著歐美部分國家陸續宣布停止防疫限制,新冠病毒已難以在全球范圍內被消滅,新冠病毒將大概率長期存在。中國長期實行“動態清零”,面對傳染性不斷進化的變異株,國內防疫長期承載重壓。疫苗藥物重要性凸顯。

防控轉變循序漸進,Omicron 危害不可小覷。已經歷Omicron 疫情的國家在本輪爆發中重癥、死亡的案例數量不少于Delta 時期。長遠來看,加速推進疫苗藥物的研發,提高接種率,擴建醫療設施,能夠盡量避免可能出現的醫療資源擠兌,同時降低可能的死亡風險。當下繼續“動態清零” 能夠為上述準備工作爭取更多時間。

加強針市場尚存,異源序貫免疫效果更佳。中國加強針接種率接近50%,仍有上升空間。多項研究表明加強針能夠有效降低感染率、重癥率、死亡率。同時,異源序貫在實驗中顯示更好的保護效力。

國產新冠藥物需求確定性高。輝瑞Paxlovid 產能有限,價格昂貴,且有“卡脖子”風險。而中國人口基數龐大,需要充足可靠的新冠藥物儲備,因此自主可控的國產新冠藥物需求確定性強。

重點推薦

新冠疫苗方面重點關注有可能新獲得批準的沃森生物、麗珠集團、復星醫藥,關注已獲批的智飛生物;新冠小分子藥重點關注國內進展領先的君實生物。

評級面臨的主要風險

疫情變化風險、國家衛生政策變化、審評審批風險、研發進展不及預期、銷售不及預期、國際關系風險。