文 | 虛淵玄

2月8日，漢王科技（002362.SZ）收到深交所《關注函》，而就在同一天，憑借著熱門概念ChatGPT繼續大熱，漢王科技收獲8連板，成為開年后的頭號“妖股”。

公開資料顯示，成立于1998年的漢王科技是國內人工智能領域的先行者，目前已形成包括多模式識別、智能人機交互、自然語言理解（NLP）、智能視頻分析等人工智能產業鏈關鍵技術產業的布局。

(資料圖)

2010年3月3日，漢王科技以近69倍PE登陸中小板，首發價格41.90元/股，短短兩個多月后公司股價就達到歷史高位87.5元/股，市值也一度突破200億元。

然而好景不長，巔峰過后，漢王科技立馬開始急速墜落：2011-2013的數據，扣非后凈利潤累計虧損8.44億，上市后7年，漢王科技累計虧損7.38億元，年均虧損過億。

而如今的漢王科技，再次憑借熱點概念創造了2023年的開年股價飆升，漢王科技是如何蹭上概念的，其自身的業務布局能否維持投資者的關注。

搭上ChatGPT概念股價狂飆，卻收到深交所關注函

ChatGPT太火了。

2月9日上午，ChatGPT的網站因為服務器過載而無法登陸。

這款由美國人工智能實驗室OpenAI開發的大型預訓練語言模型，是基于Transformer架構，以在對話中生成類似人類的文本響應。

該應用可以通過從數百萬個網站收集信息，以對話式、人性化的方式生成獨特的答案，為用戶提供寫論文、寫代碼、設計商業策劃、擔任人們的治療師等一系列服務。

自去年11月底上線以來，ChatGPT已經成為了歷史上用戶增長過億最快的一款互聯網應用。

火爆全網的同時，ChatGPT也成功將OpenAI的市值從200億美元推高至290億美元。

其背后的微軟也迅速加碼該項目。1月中旬，在宣布將ChatGPT加入微軟“全家桶”后，微軟又宣布將向OpenAI追加數十億美元的投資。

全球互聯網巨頭均先后“參戰”ChatGPT。

2月7日，谷歌通過Twitter發布了旗下新的人工智能搜索工具“Bard”。

然而Bard首戰失利。針對網友提出的一個簡單問題，Bard卻給出了事實性錯誤，這一錯誤也導致谷歌2月8日股價大跌7%，市值蒸發約1020億美元。

百度也于2月7日對外發布了將于3月份完成內測的百度版ChatGPT“文心一言”，英文名稱為ERNIE Bot。

據鈦媒體APP報道稱，2月8日晚他們從阿里巴巴集團相關負責人獲悉，阿里版的聊天機器人也正在開發中，目前處于內測階段。

而在資本市場，除了漢王科技創造了近8個交易日112.60%的漲幅外，ChatGPT概念股中，近8個交易日海天瑞聲（688787.SH）漲幅178.82%、云從科技-UW（688327.SH)漲幅107.41%、初靈信息（300250.SZ）漲幅59.92%、拓爾思拓爾思（300229.SZ)漲幅44.66%。

搭上頂流概念的漢王科技股價開始“狂飆”，截至2月8日收盤，漢王科技連續收獲8個漲停板，當日股價報收35.59元/股，與此同時，漢王科技也受到了深交所的關注。

本周二，深交所《關注函》針對漢王科技此前連續7個交易日股價異動提出疑問，問題主要圍繞：

1.公司 NLP 業務的具體產品、應用情況、研發投入及相關財務數據；

2.公司上述回復表述的具體依據，該回復是否真實、準確、謹慎；

3.公司經營風險、業績虧損等進行充分、明確的風險提示；

4.是否存在應披露而未披露的重大信息，詳細說明近期接待機構和個人投資者調研的情況，是否存在違反信息公平披露的情形，核查公司控股股東、實際控制人，董事、監事、高級管理人員及其直系親屬是否存在買賣公司股票的行為，是否存在涉嫌內幕交易的情形。

針對股價異常波動，漢王科技于次日發布公告回應，表示公司目前運營正常，信息披露透明，亦不存在控股股東、實際控制人買賣公司股票的情形。

曾經的電子書大王，如今業績連虧不止

不過即便是搭上了頂流概念，漢王科技的業績依舊讓市場擔憂。

1月20日，漢王科技發布2022年業績預告，公告顯示，2022年漢王科技預計凈利潤為負值，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.4億元至-9800萬元，扣除非經常性損益后的凈利潤-1.4億元至-9800萬元。

針對業績預虧的預期，漢王科技在公告中給出的解釋為，2022年受疫情、地緣政治等內外部環境波動影響，國內外業務均出現了業績不如預期的情況。

另外，作為科技型企業，為了保持技術領先新與產品的創新性，漢王科技的研發費用同比上漲，而新產品的市場培育需要時間，因此在報告期內其經濟效益尚未完全體現。

然而，財經無忌查閱其2022年度中報業績預告時，發現針對業績預虧的相關說辭幾乎如出一轍。

雖然如今的漢王科技業績始終不如人意，但提到這家熱門概念股，有一定年紀的人一定知道其發家的產品，電子書。

早在2009年，漢王科技就發布了旗下第一款電子閱讀器，“漢王電紙書”。

電子書產品算是彼時電子消費品類中的“當紅炸子雞”。

據Digitimes數據統計，2008年全球電子閱讀器銷量70萬臺，2009年增長到350萬臺，增長率超過400%。

2009年，國際電子書市場，美國亞馬遜公司的Kindle、索尼的Reader和中國的漢王科技三家的總銷量占據了超過全球90%的電子閱讀器市場份額，其中漢王占到9%。

作為國內當時唯一一家有能力生產電子書的企業，國內市場漢王科技獨占鰲頭，市場份額高達95%。

也就是在最風光的2010年，漢王科技登陸了資本市場，并創造了上市兩個月股價翻番的佳績。

不過，漢王科技的股價似乎率先預言了電子書市場的“曇花一現”與漢王科技業績的衰退。

2010年5月觸達股價最高點后，漢王科技股價開始了長達兩年多的下跌。

2012年12月底，7.5元/股的歷史最低點相較于最高點跌超91%。

反觀全球電子書市場，在2011年達到年售2282萬臺的高峰后，僅一年時間，2012年，全球電子書銷售數量遭到腰斬。

電子書產品營收占比超七成的漢王科技，也隨著蘋果ipad的誕生，業績受到很大沖擊：自2011年起，其營收連續三年出現下滑；凈利潤在2013年同比下滑近20倍。

更大的打擊在后面，2013年，亞馬遜的kindle進入中國市場。

不僅是kindle，隨著智能手機的普及，電子書市場愈發萎縮，為了扭轉業績頹勢，漢王科技及時做出了業務結構調整。

2013年年報顯示，電紙書業務僅占公司該財年營收的10%左右，OCR產品線、手寫軌跡產品線這些出售電容筆、繪畫板、觸控屏的業務則逐漸成為營收主力，當年這兩項業務營收占比合計約為52.6%。

熱門概念蹭個遍，漢王離“500強”越來越遠

回想2010年剛上市時“挺進世界500強”的豪情壯志，以劉迎建為首的漢王科技在之后的歲月中開始求變，以重現上市時的輝煌。

2013年底，劉迎建請來有著深厚財務、投資背景的姚剛，開啟了漢王科技的漫漫轉型路。

姚剛將漢王科技的業務細化為六大板塊：漢王國粹、漢王智學、漢王智遠、漢王藍天、漢王鵬泰、漢王數字，各板塊子公司自主經營、獨立核算、自負盈虧。

而在之前，漢王已經在平板電腦和智能交通領域吃了“敗仗”：2010年推出的“touch pad”被ipad碾壓，漢王智通公司股份也在2012年賣掉了80%。

細分業務板塊的后的漢王科技呈現出了一種很有趣的現象：讓漢王成為了一個看上去的“八邊形戰士”。

正如漢王科技官網的介紹，“公司擁有業內領先文本圖像識別、自然語言處理、生物特征識別、智能視頻分析、智能人機交互等人工智能產業鏈關鍵技術。”

感覺什么都能做一點，但如果聚焦到任意單一技術領域時，漢王科技一定不是該領域的代表企業。

不過，也正是因為漢王廣泛的技術領域布局，讓其在資本市場上能夠屢屢蹭到熱點。

如漢王科技目前營收占六成的筆智能交互業務，該業務其實來源于漢王科技的“老本行”電子書。

其旗下的“漢王筆”系列也是國內最早一批自研的電容筆產品。

隨著ipad銷售大火，漢王作為多家智能平板電腦企業的供應商，搭上蘋果概念股也情有可原。

而做智能交互產品起家的漢王，也能蹭上“無人機”概念。

2019年，漢王成立了子公司仿翼(北京)科技有限公司，并推出了第一代“出頭鳥”系列產品，在2020全球無人機應用及防控大會上，“出頭鳥201”和“Go Go Bird 1000”系列仿生撲翼鳥亮相會場。

去年“阿發達2”上映期間，漢王科技推出阿凡達IP定制的仿生撲翼機器鳥“斑溪獸”，成功搭上熱點。

最讓外界感到驚奇的，還是漢王科技曾作為“口罩”概念股的一員。

2020年3月，漢王科技推出“防疫電子哨兵”系列智能終端產品，該產品利用“口罩識別”技術，集人臉識別測溫、健康碼驗證、核酸與疫苗信息核驗功能于一體。

其實在此次ChatGPT概念大火之前，漢王科技也曾搭上過AIGC概念的快車，除此之外，投資者還能在國家安防、智能穿戴、無人駕駛等板塊看到漢王科技的身影。

作為一家科技型企業，研發費用無疑是公司最大的投入，而涉及如此多技術領域的漢王科技研發投入幾何呢？

2022年三季報顯示，漢王科技的研發費用為1.34億元，同比上漲17.88%，與企業屬性相似的科大訊飛（002230.SZ）23.31億元研發支出相比，相差甚遠。

漢王科技曾經有過輝煌，但短暫的輝煌過后，公司就如同一只無頭的蒼蠅，始終無法錨定自己的主營方向，不斷分散的精力讓原有的品牌優勢喪失殆盡。

截至2月9日收盤，漢王科技報收35.42元/股，跌幅0.48%，總市值86.59億元，8連板勢頭終止。

-參考資料-

《漢王科技2022年半年報》

中國版ChatGPT來了，預計今年3月開放，A股眾多ChatGPT概念股，誰在虛張聲勢，誰有真實力？-《每日經濟新聞》

A股概念之王煉成記 | 漢王科技上市7年虧7億：“熱門概念”生產線大起底?-市值風云

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