文/劉振濤

又有新股上市首日破發了！

4月4日，A股市場有4只新股上市，2只科創板新股，2只創業板新股。4只新股上市首日漲幅不一，其中，創業板兩只新股科源制藥（N科源）、國泰環保（N國泰環）雙雙破發，國泰環保的跌幅比較大。

(相關資料圖)

市場開盤后，國泰環保急速下挫，一度跌幅超過13%。截至發文，國泰環保跌12.38%，最新股價為40.42元，最新總市值為32.34億元。

根據創業板的打新規則，打新者中一簽可以申購500股。國泰環保的發行價為46.13元/股，中一簽的成本為2.3萬元。今日國泰環保上市首日股價下跌12%，意味著打新者中一簽或將虧損2800多元。

國泰環保發布的發行結果公告顯示，網上投資者棄購數量為493327股，棄購金額為2275.72萬元；網下投資者棄購數量為3732股，棄購金額為17.22萬元。網上棄購的投資者多數為普通股民，網下棄購的投資者是被監管部門暫停了創業板IPO網下配售的投資者，主要是私募基金。

國泰環保此次創業板上市的保薦人和主承銷商是國信證券，投資者棄購的部分將由國信證券包銷。國泰環保上市首日破發，國信證券包銷的部分也出現虧損。

國泰環保上市首日破發，可能與發行估值較高有關。

資料顯示，國泰環保的主營業務為專業從事污泥處理、成套設備銷售與水環境生態修復；主要產品有污泥處理服務、成套設備銷售、水環境生態修復。

2022年全年，國泰環保實現營業收入3.76億元，同比增長13.86%；實現凈利潤1.49億元，同比增長5.84%.

根據國泰環保發布的公告，國泰環保的發行市盈率為29.3倍。國泰環保屬于“N77生態保護和環境治理業”，該行業最近一個月平均靜態市盈率為18.89倍。國泰環保可對比的上市企業靜態市盈率（扣非后）均值為31.78倍。

可以看到，國泰環保的發行市盈率略低于可對比公司，但是遠高于行業平均值。

國泰環保自己也表示，公司發行市盈率高于行業近一個月平均值，低于同行業可比公司 2021 年平均扣非后靜態市盈率，存在未來發行人股價下跌給投資者帶來損失的風險。

據了解，國泰環保最初上市地并非創業板，而是科創板。數據顯示，2020年底，國泰環保遞交了招股說明書，擬在科創板上市。在證監會受理后，對國泰環保進行了兩輪問詢。

根據當時的問詢報告，我們發現在上交所兩輪問詢中，多次要求國泰環保解釋說明科技屬性，其中涉及到業內主流技術與公司核心技術在境內外市場及不同應用領域的應用情況、技術先進性在市場推廣和經營業績等方面的體現、公司各項發明專利在公司技術體系中的作用及形成主營業務收入的具體情況等。并要求公司及保薦機構說明公司是否符合科創板的定位。

在經過兩輪問詢后，國泰環保于2021年8月主動撤回了科創板上市申請，科創板上市失敗。科創板上市失敗后，國泰環保開始轉戰創業板上市。

我們了解到，在公司創業板IPO時，國泰環保被問及了科創板受理后撤回申請的原因。

國泰環保表示，公司和保薦人就科創屬性與上交所科創板審核中心溝通后認為，公司相較于信息技術、高端裝備、生物醫療等領域，自身技術的“硬科技”屬性不夠突出。

轉戰創業板后，國泰環保成功上市了，不過上市首日股價就破發了，后市國泰環保二級市場股價如何呢？有待時間驗證。

對于創業板新股國泰環保今日上市破發，你怎么看呢？