近日，新城控股年報發布。根據年報內容，公司實現營業收入1154.57億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤13.94億元，扣非歸母凈利潤7.27億元。

銷售回款率超100%，保交樓體現擔當

2022年國內房地產市場整體承壓，市場需求和購買力不足，房企整體銷售相較往年表現低迷。2022年新城控股實現合同銷售金額約1160.49億元，合同銷售面積約1191.52萬平方米。在整體市場不佳的情況下，現金流的重要性毋庸置疑，新城控股聚焦“有回款的銷售、有歸集的銷售”，2022年實現回款金額1329億元，回款率115%，回款率、歸集率位于行業前列。

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在保持財務安全的同時，新城控股積極響應政府“保交樓、穩民生”要求，落實企業主體責任，將“保交付”工作列為公司運營管理的重中之重，將資源盡全力向保交付項目傾斜，2022年全年已組織交付13.1萬套物業，表現了優質房企的擔當。

債務結構持續優化，融資成本繼續下行

對房企而言，過去一年的主題仍然是“活下去”，也即在保證企業順利償債的情況下，維持企業的正常運轉。

從整體的資產負債表來看，新城控股繼續壓降有息負債，債務結構進一步優化。截至2022年底，公司有息負債為712.70億元，同比壓降185.97億元，有息負債水平保持低。而對應的是，公司的存貨也下降至2043.65億元，同比下降18.37%。有息負債的降幅高于存貨的降幅，整體的財務情況日趨穩健。

公司在手現金余額為314.63億元，在手現金充裕；經營性現金流凈額為145.35億元，經營性現金流連續五年為正。整體來看，新城控股的財務情況相對穩健，這也是支撐其度過行業目前困境的重要底氣。

融資方面，隨著貨幣政策轉向寬松，疊加“金融十六條”等政策的出臺，民企融資環境出現邊際改善。在監管當局的支持下，新城控股作為中債信用增進全額擔保民營房企發債的首批試點房企之一，成功發行2022年度第二期及第三期中期票據，發行金額共計30億元，表現了監管部門和金融機構對于公司的認可和支持。

商業揚帆，持續探索新模式

隨著地產開發大潮的緩緩落幕，未來存量物業的運營和管理在未來的地產市場將愈發重要。而在商業運營方面，新城控股毫無疑問走在了行業的前列。

商業方面，新城商業表現出良好的韌性，延續較快發展勢頭，不斷夯實市場占位。2022年公司完成15座吾悅廣場精彩開業。截至2022年末，公司在全國140個城市布局194座吾悅廣場，已開業面積達1319.74萬平方米，出租率達95.13%。2022年，公司實現商業運營總收入即含稅租金收入100.06億元，同比增長15.82%，占公司業績貢獻比重逐步提高。2023年公司計劃新開業項目20座，商業收入目標同比+10%至110億，繼續維持擴張節奏，商業運營業務欣欣向榮。

隨著近日《關于規范高效做好基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）項目申報推薦工作的通知》的發布，商業地產Reits未來開閘有望，有利于于企業打通“投融管退”的全鏈條，優化資本結構，并將回收資金投資于新項目和已有項目的升級改造改善運營水平。我們認為，公司商業運營業務持續擴張，其融資的穩定性將進一步增強。隨著商業地產Reits未來的開閘，公司目前在商業地產運營的優勢將進一步被放大，從而讓新城控股在為未來的競爭中搶得先機。