昨夜COMEX黃金收盤價1899.1美元，下跌1.82%，回調至今年2月底以來低點(數據來源：Wind，2022/4/25)。

4月強勁的美債利率和美元指數都對黃金的表現形成了壓制，最新的10年期美債位于2.8%上方，美元指數突破100關口(數據來源：Wind，2022/4/25)。在此背景下美債和美元對部分配置資金的吸引力提高。

在高通脹問題延續的背景下，美聯儲加息持續推進。上周鮑威爾在公開場合提及了“未來一次或者多次加息50個基點是合適的，且5月會議將討論加息50個基點”，觀點相對鷹派。預計在5月4日議息會議結果公布前，黃金整體維持震蕩格局。

雖然多重因素共振引發本輪黃金回調，但從交易層面看，當前黃金位于1900美元支撐位，且RSI技術指標進入超賣區間，前期的交易風險得到釋放。

從中長期黃金投資展望看，當前國內AU9999黃金仍包含五大配置邏輯：高通脹環境支撐商品與貴金屬價格、加息周期加劇全球股債波動、美債利率倒掛加深經濟衰退預期、人民幣貶值情形下國內黃金匯兌收益、加息如期落地后利空釋放。

從投資標的選擇的角度，投資者可關注黃金ETF(518880)。黃金ETF同時具備低交易成本以及良好的流動性優勢，其持倉是國內黃金現貨合約。

ETF可以在二級市場流通交易，跟股票一樣方便，華安黃金ETF最新規模123億元，折合黃金31.64噸(數據來源：上海證券交易所，2022/4/25)、日均交易量較大。

希望參與黃金投資的投資者可以在二級市場交易黃金ETF(518880)，或者利用基金賬戶購買聯接基金(A類：000216/C類：000217)。