創新藥行業邁入商業化關鍵時期

主要結論：

創新藥板塊受多方面因素影響，目前整體估值已基本回落至疫情前水平，從中長期角度看，我們認為板塊估值已經回歸理性，當前時間節點具有較好的中長期布局價值。

隨著多項創新藥相關的注冊審批、醫保準入、終端推廣等政策發布，中國創新藥行業發展已進入規范化發展新階段。中國創新藥行業持續快速發展，部分商業化品種具備重磅品種的潛力，天風問答系列：電子煙／家居315大促／文化紙四問四答天風問答系列：電子煙／家居315大促／文化紙四問四答隨著進入商業化階段的品種持續增多，就創新藥企業而言，結合自身產品特點，采取符合企業自身資源稟賦的創新藥策略有機會在商業化階段獲得更大的成功。

投資策略：

建議重點關注已具有一至多款創新藥獲批的上市公司。結合研發管線、商業化策略、估值性價比多維度篩選。

選股思路：

恒瑞醫藥、貝達藥業、百濟神州-U（建議關注）、君實生物-U、信達生物（H）、億帆醫藥、復宏漢霖（H股，建議關注）、康方生物-B（H股，建議關注）、以嶺藥業（建議關注）。

風險提示：新冠疫情進展具有不確定性，政策波動的風險，市場震蕩風險，公司經營變動