近期，A股中藥上市公司相繼披露了半年報，Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，上半年八成中藥上市公司實現(xiàn)了盈利，而天士力卻成為其中為數(shù)不多出現(xiàn)虧損的企業(yè)。
至于虧損的原因竟是由炒股虧損所致，今年上半年天士力在扣非凈利潤盈利的情況下，歸屬母公司股東凈利潤出現(xiàn)了大幅下滑。
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炒股虧損近10億元 凈利潤大降140%
數(shù)據(jù)顯示，今年上半年天士力實現(xiàn)營收40.11億元，同比增長4.82%，其中，醫(yī)藥工業(yè)銷售收入實現(xiàn)33.22億元，同比增長3.92%。
營收數(shù)據(jù)尚屬穩(wěn)定，但是凈利潤卻一言難盡，今年上半年天士力凈利潤虧損4.08億元，同比下滑140.69%，扣非凈利潤為4.55億元，同比下降26.53%。
至于凈利潤與扣非凈利潤出現(xiàn)為何會出現(xiàn)如此大的差距？天士力表示，主要是因為公司持有的 I-MAB、科濟(jì)藥業(yè)等金融資產(chǎn)報告期內(nèi)公允價值下降9.65億，比去年同期公允價值變動收益下降10.73億所致。
截至2022年6月30日，天士力仍持有交易性金融資產(chǎn)8.82億元，比期初的14.87億元下降了6.05億元。
資料顯示，I-MAB，即天境生物，是一家成立于2016年，以研發(fā)治療癌癥和自身免疫性疾病生物制劑為主營業(yè)務(wù)，但目前尚未推出任何產(chǎn)品，2020年1月在美股上市后，市值一度超過70億美元。
然而，自去年下半年以來，I-MAB股價開始暴跌，從最高時85.4美元跌到截至2022年8月24日只剩6美元，今年早些時候還有傳聞稱天境生物正在尋求出售整體或部分業(yè)務(wù)。
天士力最早于2017年通過參與B輪、C輪融資投資天境生物，累計投資金額2.02億元。不過到2021年年底天士力已累計處置了持有的 I-MAB 股權(quán)的 36.46%，投資成本已全部收回且獲得的處置收益歸屬母公司為 5.91 億，截止 2022 年 6 月 30 日的公允價值為 2.63 億。
從投資的角度而言，天士力這筆盈利頗豐，但是并未能帶來產(chǎn)業(yè)上的協(xié)同。同樣，天士力投資的科濟(jì)藥業(yè)成立時間也很短，2018年2月才成立，至今尚未實現(xiàn)盈利，今年上半年虧損3.76億元。
科濟(jì)藥業(yè)于2021年6月在港股上市后，股價同樣出現(xiàn)大幅下跌。從最高時57元一路跌到目前的17元。天士力持有科濟(jì)藥業(yè)投資成本為6500萬元，截止2022年6月30日公允價值為 1.39億。
存貸雙高被質(zhì)疑股東違規(guī)占有資金
值得注意的時，在半年報中，天士力將應(yīng)收賬款特別提出來說明。因為今年一季度，天士力應(yīng)收賬款占營收比重超50%，由此導(dǎo)致有投資者質(zhì)疑閆氏家族占用上市公司資金。
在半年報中，天士力表示，上半年應(yīng)收賬款降至 10.70億元，較年初下降 17.37%。不過，天士力的應(yīng)收款項融資并未見減少，今年上半年為應(yīng)收款項融資25.83億元，與年初持平。
實際上，近年來天士力應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)變動十分微妙。數(shù)據(jù)顯示，2017年-至2019年，天士力的應(yīng)收賬款分別為67.48億元、82.72億元和84.31億元，營收占比維持在40%以上。然而2020年天士力處置掉天士營銷公司股權(quán)后，應(yīng)收賬款竟降至18.72億元，同時公司營收也直接腰斬。
數(shù)據(jù)顯示，2019年-2021年，天士力的營收分別為189.98億元、135.76億元和79.52億元，三年時間，天士力的營收縮水了近6成。因此，天士力大筆處置應(yīng)收賬款的行為被質(zhì)疑進(jìn)行“財務(wù)洗澡”。
除了應(yīng)收賬款外，天士力的財報上也出現(xiàn)“存貸雙高”的現(xiàn)象。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年天士力的貨幣資金為21.33億元，另外還有8.82億元的交易性金融資產(chǎn)以及25.83億元的應(yīng)收款項融資，按理說公司并不缺錢。
但是，今年上半年天士力的短期借款為3.30億元，7.89億元。財報中出現(xiàn)大存大貸的情況也引起投資者對其財務(wù)數(shù)據(jù)真實性的懷疑，今年5月8日，有投資者在互動平臺上質(zhì)問“公司多年來長期存在存貸雙高現(xiàn)象，特別像著名的康美藥業(yè)和康得新，公司的存款是不是真實的？如果真實存在，為什么出現(xiàn)如此不正常的事情呢，基于什么考慮？”
對此，天士力表示，公司一季度末資產(chǎn)負(fù)債率為22.53%，維持在較為合理的負(fù)債水平。但這并未能夠打消投資者的疑慮，因為天士力實控人天士力控股的資金形勢似乎不容樂觀，2022年一季度，其流動負(fù)債率為68.38%，此外還質(zhì)押了其持有的天士力11.41%的股權(quán)。對此投資者質(zhì)疑，大股東深陷債務(wù)危機(jī)，增加了占用上市公司資金的可能性。
而閆氏家族龐大的商業(yè)布局以及頻繁的關(guān)聯(lián)交易也進(jìn)一步降低了公司財務(wù)的可信度。資料顯示，閆希軍任職的企業(yè)共計92家，妻子吳迺峰任職的企業(yè)共計53家，兒子閆凱境任職的企業(yè)最多達(dá)到112家，涉及藥、酒、茶、水等諸多領(lǐng)域。
比如，今年6月IPO被終止審查的國臺酒業(yè)，實控人為閆氏家族，2019年天津天士力醫(yī)藥商業(yè)有限公司、天士力醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司、天津帝泊洱生物茶連鎖有限公司和閆希軍控制的其他企業(yè)，為國臺酒業(yè)貢獻(xiàn)了8000萬元以上的收入，一家做藥的企業(yè)竟然能為一家做白酒的企業(yè)貢獻(xiàn)上千萬的收入，令人費(fèi)解。
最終，國臺酒業(yè)IPO折戟。無獨(dú)有偶，今年8月19日，天士力主動終止了所屬子公司天士力生物分拆至上交所科創(chuàng)板上市。
對此，天士力稱，經(jīng)過綜合考慮資本市場環(huán)境變化及天士力生物實際經(jīng)營進(jìn)展情況等因素，擬不再繼續(xù)推進(jìn)天士力生物本次分拆上市事項。