富凱摘要：2022年，三六零凈利潤預計虧損24.8億元，這也是回歸A股后的首次虧損。

作者|AK

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盡管專門進行了風險提示，2月9日，受ChatGPT概念刺激的三六零股價依舊漲停，截至收盤，三六零股價漲9.98%，報收9.7元/股，已連續三個交易日漲停。

熱點成色欠佳，股價三連板

近期A股市場最火的概念非ChatGPT莫屬。2月2日，微軟宣布旗下所有產品將全線整合ChatGPT，并將向其云計算客戶推銷OpenAI的技術，包括ChatGPT，引發全球關注。

2月7日，百度官宣推出類ChatGPT應用、自然語言處理大模型新項目“文心一言”（英文名稱“ERNIE Bot”），稱三月份將完成內測，面向公眾開放，百度港股股價隨之大漲。

這也在A股市場引發狂歡，多只ChatGPT概念股漲停，其中就包括了三六零。2月7日中午，三六零在互動平臺表示，公司的人工智能研究院從2020年開始一直在包括類ChatGPT技術在內的AIGC技術上有持續性的投入，但截至目前僅作為內部業務自用的生產力工具使用，且投資規模及技術水平與當前的ChatGPT 3相比還有較大差距，各項技術指標只能做到略強于ChatGPT 2。

三六零表示，公司有充足的資金儲備可用于購買大規模算力，在繼續深入自行研發的同時，不排除尋找強有力的合作伙伴，以開放的心態搭建多方共享平臺、補足短板，快速縮小差距。公司也計劃盡快推出類ChatGPT技術的demo版產品。

當天下午，三六零股價直線拉升，隨后觸及漲停，2月8日，三六零股價再度漲停。但與此同時，監管開始緊密關注，多家涉及ChatGPT概念的上市公司陸續收到關注函。

2月8日晚間，在股價交易異常波動公告中，三六零對ChatGPT技術的相關事項進一步做了風險提示。

除了此前澄清的內容外，三六零還補充道，公司的相關成果尚未進行商業化，對公司的營業收入、利潤增長均沒有實質影響，且如后續持續投入研發和算力，將會增加公司的相應費用。

后續，三六零將利用自身在中文語料數據上的優勢，持續提升包括類ChatGPT、文本生成圖像等技術在內的各項AIGC技術的水平，但受市場需求、競爭環境、科技進步等因素影響，是否能夠縮小與國外領先技術之間的差距尚存在不確定性。

相關技術存在代差的落后，相關項目存在重大不確定性，三六零的澄清與風險提示均未能打消市場熱情。2月9日，三六零股價再度漲停，錄得三連板，股價創下去年4月以來新高。

主業持續低迷，業績三連降

除了熱點成色堪憂，擺在三六零面前的還有另一個難題，那就是業績困境。2017年，三六零借殼江南嘉捷回歸A股市場，當年業績保持了兩位數的增速。

2018年，三六零業績增速明顯放緩。2019年，三六零營收小幅下滑，依靠出售奇安信22.59%股權，獲得近30億元投資收益，保持了凈利潤高增長。

此后，三六零的業績開啟了斷崖式下跌。受互聯網業務持續下滑影響，2020年，三六零營收116.1億元，同比下滑9.55%，凈利潤29.13億元，同比下滑51.3%；2021年，三六零營收108.9億元，同比下滑6.28%，凈利潤9.02億元，同比下滑69.02%。

期間，三六零有試圖探索多元化業務。一方面是提出“大安全”戰略，重點布局政企安全、城市業務等業務，但安全業務的占比一直不高。2021年，三六零的安全及其他業務營收13.8億元，占比12.67%。

另一方面是跨界新能源汽車領域，宣布與哪吒汽車合作造車，據三六零發布的對外投資進展公告顯示，截止2022年底，公司共持有哪吒汽車10.72%的股權，但哪吒汽車長期處于虧損狀態，2020年虧損13.21億元，2021年虧損擴大至29.08億元。

而如今，三六零的業績困境不僅沒有得到改善，反而愈演愈烈。1月30日，業績預告顯示，2022年，三六零凈利潤預計虧損24.8億元，扣非凈利潤預計虧損20.3億元，這也是上市公司回歸A股后的首次虧損。

三六零表示，虧損的主要原因有三個，互聯網行業整體趨勢下滑及公司向數字安全行業持續加大投入，且投資損益及公允價值變動損益大幅虧損。

業績預告顯示，2022年，公司營收約94.9億元，同比減少13%，其中，互聯網商業化及增值服務業務營收57.9億元，同比減少22%；費用支出約57億元，同比增加4.6%；確認投資損益及公允價值變動損益共計約-15.0億元。

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