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本周商場沖高震蕩，在極致地量后總算迎來向上打破，重要會議帶來的超預期使得周二的一根大陽線伴跟著“牛市來了”的呼聲，不過跟著成交的再度回落，商場也開端猶豫起來。

從周的定調來看，本年國民經濟繼續康復、全體向好的布景下，邊際“需求不足”。一方面有疫情后經濟康復的“波濤式開展、曲折式前進”的客觀規律，另一方面也要求“加大宏觀政策調控力度，加強逆周期調節和政策儲藏”，會議對房地產、地方政府債務、資本商場等領域都有了新的提法，部分提法是超出商場預期的，對商場帶來活潑作用。

不過政策的引導更多是對于心情的，從本周的交易情況來看，北上資金呈現連續凈買入，但全體商場的成交依然未能打破萬億元，這表明內資組織或許是因為全體資金捉襟見肘，或許是對政策之后的舉措尚處于觀望期，全體表現不行活潑。

從盤面來看，輕視值、低位、低價，“三低股”走勢強勁，全體商場高低切換明顯，但內資配置金融、地產等周期職業少得可憐，一時間讓他們也莫衷一是。

從2019年的新能源行情到本年的TMT科技回歸，公募組織一直偏向于A股新興職業、彈性生長為主，輕視值、高分紅、傳統周期職業不論怎么調整，估值多低，似乎都很難引起公募組織的重視。

漸漸地，商場風格陣營逐步分化，北上偏愛金融、消費，公募只做科技、新能源，游資兩端躥，偏愛小市值，量化上下躥，成為加速器，而散戶在閱歷了過去一年的調整后，多數觀望不動，全體商場的分裂導致結構性突出，時機只在局部而難以擴散。

未來商場能否破局，首要在于兩點，一是會議后的舉措能否落實，并讓商場滿足，特別是關于資本商場活潑與地產職業復蘇的相關政策；二是北上資金繼續流入后能否引發內資的共識，推動50指數甚至300指數走出趨勢性行情。

“三低行情”只能點火，燎原尚需藍籌股加入，3200點底部或許夯實了，但向上突進仍需波濤前行。