作者：韓森

8月9日晚間，建筑防水行業龍頭企業——東方雨虹（002271.SZ）正式發布2023年半年度報告。今年以來，東方雨虹持續向民用建材、砂漿粉料、建筑涂料、節能保溫等產品領域延伸。同時，依托防水主業綜合優勢資源，快速推動非防水業務實現快速發展，并積極向非織造布、特種薄膜、VAE乳液等上游產業拓展。多措并舉下，東方雨虹上半年營業收入再度刷新歷史新高，達168.52億元，同比增長10.10%，同期歸母凈利潤為13.34億元，同比增長38.07%。收入與利潤雙增長，為今年整體高質量發展奠定了良好基礎。

持續夯實防水主業

(資料圖)

延伸產業鏈布局強化抗風險能力

作為國內建筑防水行業首家上市公司，東方雨虹致力于新型建筑防水材料的研發、生產、銷售和防水工程施工業務領域。多年來，該公司持續為重大基礎設施建設、工業建筑和民用、商用建筑提供高品質、完備的建筑建材系統解決方案，競爭優勢突出，處于行業領先地位。

上半年以來，在防水主業方面，東方雨虹落實省區一體化經營，不斷推動渠道下沉，整體工程業務實現61.42億元，同比增長26.68%。據了解，公司大力發展并升級“合伙人機制”，深度聚焦屬地市場客戶服務，進一步消除空白市場與薄弱市場，以渠道優先、直銷優化原則推動各業務條線協同作戰，有效提升市占率。此外，該公司以多元業務協同發展策略持續拓展并延伸客戶資源深度與廣度。報告期內，東方雨虹加強與優質大型企業集團的戰略合作，分別針對基礎設施建設、城市新興基建、工礦倉儲物流領域、保障性住房及城市更新等多元化應用領域和業務范疇，進一步加大銷售及推廣力度，在優化產品結構的同時，持續提升系統服務能力。

與此同時，東方雨虹繼續堅持C端優先戰略，特別是以其旗下的民建集團、建筑涂料零售、建筑修繕集團雨虹到家服務為代表的C端零售業務，在報告期內更是持續發力。半年報顯示，公司零售業務實現營業收入50.51億元，同比增長32.21%，占總營收比例的29.98%，零售業務占比正逐步提升。

拆分來看，其中，民建集團持續錨定防水防潮系統和鋪貼美縫系統雙主業發展戰略，不斷強化終端品牌形象塑造，深化線上線下渠道融合發展，并加快服務體系布局。在此基礎上，民建集團防水涂料、卷材維修類產品市占有率得到不斷擴大，其瓷磚鋪貼類及美縫類產品線正加速布局，C端影響力與日俱增，并培育了加固劑及膩子粉等墻輔產品線、推動膠類產品發展、孵化五金及管業等全新品類。

而在德愛威建筑涂料零售業務方面，公司充分發揮德國產品在色彩和功能上的優勢，成功研發生物基含量高達30%的“輕呼吸生物基墻面漆”，并擁有800萬海量色彩配方庫，打造了“護墻如護膚”的產品理念及2088色彩體系，深受年輕消費族群喜愛。目前，該業務已擁有終端銷售網點高達25000家，并在全國重點市場建立了1700余家專賣店。

此外，東方雨虹還持續聚焦存量市場，其旗下建筑修繕集團雨虹到家服務以社區為中心，致力于打通雨虹到家服務“最后一公里”。據了解，作為公司家裝家居板塊的重要戰略布局之一，雨虹到家服務已與京東集團旗下京東居家等業務板塊達成深度合作，實現在建筑修繕領域的品牌賦能和渠道賦能。目前，建筑修繕集團雨虹到家服務在全國已布局運營中心、社區 服務站等600余家門店。

不僅如此，為保障原材料供應的穩定性及成本優化，報告期內，東方雨虹進一步向產業鏈上游布局，且成效顯著。據悉，東方雨虹全資子公司虹石新材料的揚州化學工業園區VAE乳液、VAEP膠粉項目一期已經投產，產品可廣泛應用于各類專用粘合劑、防水涂料，以及瓷磚膠、膩子粉等眾多應用領域?？梢哉f，虹石新材料一期的投產，標志著東方雨虹供應鏈抗風險能力的進一步提升。

由此可見，東方雨虹上半年進一步筑牢防水主業工程端業務，并依托綜合優勢，通過強品牌、優服務、擴品類等方式加速拓展民用建材領域，在持續提升用戶體驗的同時，有效提高防水主業核心競爭力。同時，公司向上打通供應鏈，實現部分核心原材料的穩定供應，為后續高質量發展提供有力保障。

布局新能源賽道培育全新業績增長點

股權激勵業績考核指標彰顯發展信心

在鞏固防水主業基礎上，東方雨虹還憑借自身所積累的客戶資源、全國性渠道布局的協同優勢，以及強大品牌影響力，高效推進砂粉等非防水新興業務板塊實現快速發展。

在砂粉產品方面，公司在持續穩固發展瓷磚鋪貼體系、墻面涂裝體系、保溫粘結體系、地面找平體系、基礎修建體系等5大產品體系基礎上，大力推動石膏砂漿、外墻防水砂漿、裝飾砂漿等系列產品的研發及供應，進而滿足不同應用場景需求。另外，公司還借助零售渠道網點，加速擴大砂粉產品覆蓋范圍。今年以來，公司已在全國布局700余家砂粉專業工程渠道經銷商，為下半年項目落地完成鋪墊。

另一方面，在“雙碳”目標指引下，東方雨虹更積極投身于新能源產業。據悉，其旗下虹昇（北京）新能源科技有限公司的“虹頂”工商業分布式光伏屋面系統已成功應用于汽車廠房、數據中心、公司自有新建和既有生產研發物流基地等眾多項目中。

與此同時，該公司自研的光伏膠膜已實現量產。目前，依托技術優勢、研發成果、現有TPO等產品及分布式光伏屋面系統，東方雨虹積極與中國電力、隆基綠能等行業頭部企業展開合作，共同整合光伏相關業務及光伏行業產業鏈相關產品落地，助力我國綠色智能建筑行業快速發展。在這一過程中，東方雨虹也有望培育全新業績增長點。

值得一提的是，今年6月，東方雨虹發布《2023年限制性股票激勵計劃實施考核管理辦法》，其中將以2022年凈利潤為基數，設置四個會計年度考核標準，并作為當年度的解除限售條件之一。

以本計劃首次授予部分限制性股票及2023年9月30日前授予的預留部分限制性股票來看，其考核年度為2023-2026年四個會計年度。其中2023年為例，將以2022年凈利潤為基數，公司凈利潤增長率不低于50%，且2023年應收帳款增長率不高于營業收入增長率。

市場人士分析認為，東方雨虹考核管理辦法的實施，一方面將員工利益與公司發展進行深度綁定，充分激發了員工的積極性，進而強化了公司內生增長動力。另一方面，此舉也彰顯了管理層對公司高質量發展和業績增長的決心，為市場注入了一劑“強心劑”。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。

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