零售板塊行情回顧：

過去一周（5 個交易日），上證綜合指數、深證成份指數漲幅分別為-1.77%和-0.95%，商貿零售（中信）指數的漲幅為-2.63%，跑輸上證綜指和深證成指。

2022 年以來（49 個交易日），上證綜合指數、深證成份指數漲幅分別為-10.68%和-17.02%，商貿零售（中信）指數的漲幅為-11.35%，跑輸上證綜指，跑贏深證成指。

過去一周，商貿零售行業漲幅為-2.63%，位列29 個中信一級行業的第24 位。

過去一周，29 個中信一級行業中3 個行業上漲，漲幅排名前三位的行業分別是房地產、非銀行金融和醫藥，漲幅分別為1.99%、1.02%和0.86%。2022 年以來，商貿零售行業漲幅為-11.35%，位列29 個中信一級行業的第13 位。2022年以來，29 個中信一級行業中1 個行業上漲，漲幅排名前三位的行業分別是煤炭、銀行和建筑，漲幅分別為12.01%、-1.28%和-3.03%。

過去一周，零售板塊子行業中，漲幅排名前三位的子行業分別是超市、家電3C連鎖和貿易，漲幅分別為2.81%、-0.59%和-0.92%。2022 年以來，零售板塊子行業中，漲幅排名前三位的子行業分別是專業市場、貿易和超市，漲幅分別為-4.74%、-6.50%和-7.61%。

過去一周，零售行業主要的93 家上市公司（不含2021 年首發上市公司）中，東方財富(300059)2021年報點評：財富管理龍頭持續增長 核心業務阿爾法顯著東方財富(300059)2021年報點評：財富管理龍頭持續增長 核心業務阿爾法顯著22 家公司上漲，71 家公司下跌。過去一周，漲幅排名前三位的公司分別是萃華珠寶、人人樂和我愛我家，漲幅分別為17.60%、13.14%和12.33%。2022 年以來，零售行業主要的93 家上市公司（不含2021 年首發上市公司）中，31家公司上漲，62 家公司下跌。2022 年以來，漲幅排名前三位的公司分別是翠微股份、人人樂和萃華珠寶，漲幅分別為107.24%、40.92%和25.70%。

零售行業投資策略：

受到疫情影響，目前部分地區人員外出受到較大影響，預計上海和深圳等地區3月線下實體零售和餐飲的壓力較大。與此同時，外賣業務和電商超市或有脈沖式增長。整體而言，2022 年1-2 月社消增速表現較好，但3 月是否能延續1-2月的超預期表現，還需觀察。我們維持原有觀點，認為整體消費復蘇仍需政策提振，看好短期黃金珠寶銷售表現，認為短期內超市板塊有相對收益。鑒于電商走勢波動加大，建議投資者謹慎投資。下周建議關注：百聯股份，天虹股份，老鳳祥，潮宏基，華致酒行，京東。

風險分析：

居民消費需求增速未達預期，地產后周期影響部分子行業收入增速，渠道變革大勢對現有商業模式沖擊高于預期。