【利率債一級市場】

截至3 月30 日，本周利率債已公告發(fā)行總計2223.9 億元，其中一般利率債1189.5 億元、地方債1034.4 億元。本周利率債總計到期1839.9 億元：記賬式國債902 億元，儲蓄式國債152.2 億元，地方債785.7 億元。

【資金面及市場】

資金面：周三銀行間流動性平穩(wěn)，隔夜利率繼續(xù)下行，7 天資金價格在存款類機(jī)構(gòu)和非銀機(jī)構(gòu)間出現(xiàn)分化，存款類機(jī)構(gòu)拆借價格相對平穩(wěn)，非銀機(jī)構(gòu)拆借價格上升。今日央行進(jìn)行1500 億元7 天逆回購操作，當(dāng)日有200 億元逆回購到期，凈投放為1300 億元。全天看，DR001 下行19bp 報1.50%，DR007 上行5bp 至2.23%。

一級方面，比亞迪(002594)：營收增速亮眼有望持續(xù) 盈利短期承壓有望改善比亞迪(002594)：營收增速亮眼有望持續(xù) 盈利短期承壓有望改善周三農(nóng)發(fā)債兩期債招標(biāo)結(jié)果較好，除1Y 農(nóng)發(fā)債中標(biāo)利率略低于預(yù)期外，其余品種均符合預(yù)期，倍數(shù)分化。二級方面，周三債市受到經(jīng)濟(jì)基本面承壓預(yù)期的影響，疊加國內(nèi)疫情尚未見到緩和，銀行間主要現(xiàn)券收益率普遍下行。全天看，10 年國開活躍券210215 下行0.5bp 報3.105%，5 年國開活躍券210208 下行2bp 報2.765%，1 年國開活躍券220201 下行2bp 報2.265%；10 年國債活躍券220003 下行1.5bp 報2.77%，5 年國債活躍券210011 下行2bp 報2.56%，1 年國債活躍券220001 下行0.5bp 報2.145%。

【招投標(biāo)建議】

目前3M 貼現(xiàn)國開債估值為2.00%，我們預(yù)計3 月31 日3M 貼現(xiàn)國開債成交在1.90%-1.95%。

目前3Y、10Y 國開債分別成交在2.61%、3.02%，我們預(yù)計3 月31 日3Y、10Y 國開債分別成交在2.55%-2.60%、2.94%-2.99%。