本報(bào)告導(dǎo)讀：

預(yù)計(jì)重銀轉(zhuǎn)債上市首日定價(jià)區(qū)間為106-114 元。

摘要：

重慶銀行是是中國(guó) 西部和長(zhǎng)江上游地區(qū)最早成立的地方性股份制商業(yè)銀行之一，截至2021 年12 月31 日，重慶銀行有156 家營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，網(wǎng)點(diǎn)遍布重慶市所有區(qū)縣，并輻射四川、貴州、陜西三省。

重慶銀行營(yíng)收始終保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，2021 年?duì)I業(yè)收入145.15 億元，同比增長(zhǎng)11.24%，實(shí)現(xiàn)五年內(nèi)最高增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)中向好。

重慶銀行對(duì)公業(yè)務(wù)的不良貸款率低于行業(yè)平均。2021 年重慶銀行對(duì)房產(chǎn)貸款加大處置，并沒(méi)有新增貸款，實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)行業(yè)不良貸款占比降低，由5.18%降低至3.65%。

2021 年重慶銀行的核心一級(jí)資本充足率9.36%，較上年有明顯提升，新股精要：國(guó)內(nèi)自動(dòng)化工控領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)禾川科技新股精要：國(guó)內(nèi)自動(dòng)化工控領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)禾川科技但公司資本充足率相較于同行較低。本次發(fā)行130 億可轉(zhuǎn)債進(jìn)一步補(bǔ)充核心資本，有利于緩解資本緊張壓力，為公司整體發(fā)展打下穩(wěn)步基礎(chǔ)。

綜合來(lái)看，重慶銀行2021 年度利潤(rùn)同比增速回升，凈息差較年中持平；不良率穩(wěn)步向好，對(duì)公房貸不良率較年中有了明顯改善，成渝雙城戰(zhàn)略升級(jí)為成渝地區(qū)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展帶來(lái)巨大機(jī)遇，重慶銀行也有望獲得更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)情緒在企穩(wěn)過(guò)程中，銀行轉(zhuǎn)債配置價(jià)值明顯；此外，銀行的成長(zhǎng)彈性與地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)，除了經(jīng)濟(jì)活力較為充沛的江浙地區(qū)，成渝地區(qū)受益于政策東風(fēng)，當(dāng)?shù)爻寝r(nóng)商行有較強(qiáng)的發(fā)展空間。

綜上，我們給予即將上市的重銀轉(zhuǎn)債增持評(píng)