作者：楊雷，編輯：小市妹

3月15日晚，國電南瑞（600406）公告稱，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤為56.42億元，同比增長16.29%。

但這份經(jīng)營數(shù)據(jù)低于券商機構(gòu)預(yù)期。去年12月9日，光大證券研報中預(yù)測公司2021年歸母凈利潤為60.4億元。同日，東吳證券預(yù)測公司2021年歸母凈利潤為58.7億元。經(jīng)對比，國電南瑞與券商機構(gòu)預(yù)測數(shù)值相差逾2.2億元。

3月16日，國電南瑞開盤閃崩，盤中一度觸及跌停。截至收盤，公司股價報收29.91元，市值1669億元。

上周，北向資金累計買入國電南瑞8.49億元。而最近3個交易日，該公司累計跌幅達15.12%，加倉的外資已經(jīng)被套。

因股價持續(xù)走牛，國電南瑞一直被視為白馬股。從2020年2月份至2021年年末，該公司股價漲了2倍以上。

受到資金青睞，原因包括業(yè)績穩(wěn)健增長、政策驅(qū)動以及企業(yè)具有競爭實力。

業(yè)績方面，從2018年至2020年，國電南瑞歸母凈利潤分別為41.62億元、43.43億元、48.52億元，分別同比增長28.44%、4.35%、11.71%，業(yè)績均實現(xiàn)正增長。

政策方面，“十四五”期間全國電網(wǎng)總投資額近3萬億元，相比于“十三五”同比上升17%。

而國電南瑞將憑借自身強大競爭力享受政策發(fā)展紅利。

國電南瑞旗下有四大塊業(yè)務(wù)，分為電網(wǎng)自動化及工業(yè)控制、繼電保護及柔性輸電、電力自動化信息通信、發(fā)電及水利環(huán)保、集成及其他，分別占營收比重為50.53%、18.65%、18.40%、7.03%、5.15%。

在電網(wǎng)自動化領(lǐng)域龍頭，國電南瑞優(yōu)勢明顯，公司業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋輸電、調(diào)度、變電、配電、用電及綜合能源等多個領(lǐng)域。

當(dāng)前，配電環(huán)節(jié)正成為新型電力系統(tǒng)投資建設(shè)重點，而國電南瑞在去年各省市第一次配網(wǎng)協(xié)議庫存招標(biāo)中市占率約為16%左右。

此外，國電南瑞在變電保護類設(shè)備招標(biāo)中占比逾56%，在變電監(jiān)控類設(shè)備招標(biāo)中占比逾40%，均超過同行公司，位居行業(yè)第一。

在其它領(lǐng)域，國電南瑞的亮點也不少。

比如，在智能電表領(lǐng)域，國電南瑞三家子公司在去年已公開的兩次招標(biāo)中，合計中標(biāo)逾12億元，中標(biāo)份額逾6%。券商機構(gòu)認(rèn)為，未來智能用電業(yè)務(wù)將會為其貢獻相當(dāng)業(yè)績增量。

在抽水蓄能領(lǐng)域，國電南瑞是行業(yè)內(nèi)抽水蓄能電站專業(yè)最全、技術(shù)水平領(lǐng)先的電力系統(tǒng)二次設(shè)備供應(yīng)商，目前已經(jīng)參與超30個抽蓄電站的建設(shè)。

在光伏領(lǐng)域，國電南瑞具備光伏發(fā)電系統(tǒng)整體解決方案能力，能夠提供光伏逆變器等產(chǎn)品。

在儲能領(lǐng)域，國電南瑞相關(guān)技術(shù)、產(chǎn)品已在多個儲能重點工程中應(yīng)用。

在充電樁領(lǐng)域：國電南瑞在國網(wǎng)充電樁招標(biāo)中市占率約16%，高于許繼電氣（00400）等同行競爭對手。

國電南瑞能在多個領(lǐng)域取得成就，一大支撐因素就是堅持技術(shù)驅(qū)動。

2018年至2021年前三季度，國電南瑞研發(fā)費用率多年保持在4.8%以上。截至2020年末，該公司技術(shù)人員占總員工比重超過71%以上。

綜合來看，雖然市場短期對國電南瑞業(yè)績不認(rèn)可，但該公司憑借高市占率、技術(shù)優(yōu)勢，在行業(yè)內(nèi)依然有競爭力。

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